ETF 主题日报

根据State Street Investment Management的2026年ETF影响报告，顾问的ETF配置预计到2027年将首次超过共同基金配置。Cerulli Associates数据显示，顾问ETF配置预计到2027年将达到25.8%，而共同基金配置预计将下降至23.7%。全球ETF资金流入在2025年达到2万亿美元，并已超过长期预测。

企业股票回购取代股息分红推动顾问转向行业基金寻求收入。State Street Investment Management全球研究策略主管Matthew Bartolini表示，企业已从支付股息转向回购自身股票，切断了投资者依赖的稳定收入来源。顾问正在远离广泛的共同基金，转而选择有针对性的行业基金来实现特定目标。

公用事业和科技行业ETF成为解决收入问题和追逐结构性增长主题的工具。State Street公用事业精选行业SPDR ETF（XLU）持有美国公用事业公司，针对广泛市场指数变得不太可靠的股息收入。State Street科技精选行业SPDR ETF（XLK）为顾问提供对人工智能资本支出周期的直接敞口。

ETF资金流入加速促使资产管理规模预测上调。报告显示，2026年第一季度带来6410亿美元资金流入，比此前第一季度记录高出2110亿美元。State Street Investment Management将其全球ETF预测上调至2035年达到63.49万亿美元资产，高于去年54万亿美元的估计。

Natixis Investment Managers与Loomis Sayles于6月24日推出两只主动管理固定收益基金。Natixis Loomis Sayles Total Return Bond ETF（LSTB）和Natixis Loomis Sayles Dynamic Core Plus ETF（LSCP）均以39个基点的费用比率启动。这两只基金旨在提供超越彭博美国综合债券指数的增强回报。

LSTB基金通过分析发行人基本面实力寻求被低估债券。该基金投资于各种期限和投资评级的固定收益证券，优先考虑到期资产价值而非短期表现。LSTB将利率和市场波动视为重要但次要因素，主要依靠对发行人信用实力的专有研究做出投资决策。

LSCP基金采用更严格的基准意识策略控制利率敏感性。该基金目标是相对于基准的有效久期为正负1.5年，通过宏观经济分析确定部门配置、久期和投资组合流动性。同时运用自下而上的基本面分析推动证券选择。

道富投资管理公司推出SPDR Portfolio Nasdaq 100 ETF（QNDX）与Invesco的QQQM等产品直接竞争。该ETF以0.10%的费用比率定价，比QQQM低5个基点，比QQQ低8个基点。这一超低费率结构旨在吸引注重预算的交易者和寻求基础大盘成长股敞口的长期投资者。

纳斯达克100指数是投资者获取该指数最大公司敞口的首选选择。该指数包含全球最大的公司，其中十大公司中有九家位于该指数中。虽然以科技股重仓而闻名，但也包含消费必需品和医疗保健等其他板块。

State Street的科技行业ETF XLK已突破1000亿美元资产管理规模。对于潜在的科技投资者来说，该公司已有费用比率为8个基点的State Street Technology Select Sector SPDR ETF（XLK）。然而，XLK追踪的是S&P 500，而QNDX专注于纳斯达克100中的重量级股票。

生物科技行业已突破多年熊市，ETF表现强劲。随着宏观经济逆风缓解和监管环境稳定，生物科技ETF正在飙升。State Street SPDR S&P Biotech ETF(XBI)在2026年上半年上涨了17.9%，由小盘股整合推动。

AI创新和企业整合正在推动生物科技ETF发展。计算工具的进步正在改变生物科技投资格局，AI基础模型正在预测复杂的生物设计和蛋白质结构。大型制药公司面临到2028年2800亿美元的专利悬崖，加速了战略收购的必要性。

不同生物科技ETF产品展现出显著的业绩差异。XBI作为该领域最大ETF拥有90亿美元资产，过去一年回报率为77.9%。iShares Biotechnology ETF(IBB)拥有81亿美元资产，过去一年回报率为41.4%。ALPS Medical Breakthroughs ETF(SBIO)在过去一年实现了95.5%的行业领先回报率。

全球主动管理型ETF资产规模在5月达到2.49万亿美元创历史新高。根据ETFGI的2026年5月主动管理型ETF行业格局报告，这一数字超过了前一个月刚创下的纪录。资产规模较去年同期的2.33万亿美元有所增长。

主动管理型ETF今年前5个月净流入达到4117.5亿美元接近翻倍。这一数字几乎是2025年前5个月2205.3亿美元净流入的两倍。5月单月净流入为1000.8亿美元，其中股票型主动ETF贡献了609.7亿美元。

三大资产管理公司控制了近三分之一的主动ETF市场份额。Dimensional Fund Advisors以2968.2亿美元资产和11.9%市占率领先，JPMorgan Asset Management以2913.8亿美元排名第二，iShares以1686.4亿美元位居第三。这三家公司合计持有30.4%的全球主动ETF资产。

Goldman Sachs Future Tech Leaders Equity ETF(GTEK)采用主动管理模式投资具有增长潜力的科技公司。该基金仅投资市值低于1000亿美元的公司，并可投资医疗保健和直销零售等领域的科技赋能企业。基金收取75个基点的费用，使用基本面指标筛选增长和质量标的。

GTEK今年迄今收益率达到56.6%，显著超越同类平均水平。根据ETF Database数据，GTEK过去十二个月回报率为83.4%，同期ETF Database科技股票类别平均回报率仅为50.2%。截至6月23日，该基金年内表现也超越了Vanguard Information Technology Index Fund ETF(VGT)的23.76%。

该基金通过避免大型科技股集中度风险提供多元化选择。与持有七大巨头股票的传统科技ETF不同，GTEK投资于仍有增长空间的公司名称。其主动管理权限允许识别最强劲的标的并退出前景转冷的公司。

REIT ETF在2026年展现出令人印象深刻的复苏势头。数据中心REIT从年初到2026年5月飙升37%，推动了整个行业的复苏。Schwab的SCHH资产管理规模突破100亿美元，而等权重的RDOG以15%的回报率跑赢市场。

2026年的核心教训是REIT不能再被视为单一资产类别。REIT市场内部存在显著分化，粒度化选择变得越来越重要。数据中心REIT因对高速数据和AI基础设施的物理需求旺盛，年初至今回报超过37%。

医疗保健REIT显示出基于人口老龄化的结构性韧性。工业和物流REIT继续受益于电子商务、回岸制造和供应链现代化。办公REIT仍面临混合办公模式的结构性挑战。

投资者在ETF市场中拥有广泛选择。State Street的XLRE捕获了9%的年初至今涨幅，该80亿美元基金重仓电信塔和工业物流巨头。SCHH在过去一年净流入超过10亿美元，费用比率仅为0.07%。