ETF 主题日报

全球CLO ETF资产规模在2026年7月初突破500亿美元大关。该市场总规模从年初的350亿美元快速攀升，年内净流入超过100亿美元。AAA级CLO ETF提供5%以上收益率，夹层部分收益率达6.5%至7%，超越短期固定收益资产表现。

PGIM推出创新产品解决传统基准配置难题。该公司上月发行PGIM AAA CLO Aggregate Duration ETF（AAAD），通过期货、远期和互换等衍生品覆盖层，使投资组合经理能够合成延长久期以匹配美国综合债券指数。这种设计有效解决了浮动利率证券化资产因缺乏久期而被主流基准排除的问题。

产品创新扩展至全球范围跨市场配置。富兰克林邓普顿近期推出首只证券化债务ETF富兰克林BSP CLO ETF（YCLO），由Benefit Street Partners副顾问管理，通过动态转移资本于美国和欧洲投资级CLO份额间捕捉跨大西洋相对价值机会。

道富投资管理在谨慎近一年后转向看好医疗股，将医疗保健从中性评级上调至积极。该板块重新回到道富的投资偏好列表中。医疗保健收益预计到2027年可能跃升至19.3%的增长率。

医疗保健估值处于15年来最便宜水平，机构投资者仍对该板块低配。根据报告，该板块的前瞻市盈率相对于整体市场已跌至过去15年的最低五分位数。尽管近期有所买入，机构投资者仍保持低配状态。

投资者可通过State Street Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV)获得该偏好板块的敞口。根据报告，基金类别的机构资金流入接近过去一个月的五年高位。道富还提供主动管理的XLVI基金，通过投资XLV股份并卖出看涨期权来产生额外收入。

美国固定收益市场上周经历投资者关注度复苏，达到自1月初以来的最高水平。根据VettaFi的投资者行为智能平台追踪，该板块2026年表现温和，受年初经济条件韧性和较高收益率推动。第三季度初美国固定收益市场快速增长，投资者面对科技行业波动性、利率不确定性和中东地缘政治紧张局势升级。

上周流入最多的十只固定收益基金中有八只为美国专注型基金，合计吸引59亿美元资金。iShares 0-3月国债ETF（SGOV）领先该群体，获得13.7亿美元新资本。Vanguard短期国债ETF（VGSH）上周流入3.5881亿美元，目前有效久期约两年。投资者大量转向国债以避免长期资产的价格波动。

大型综合债券ETF继续获得稳定资金流入，投资级公司债ETF表现强劲。iShares核心美国综合债券ETF（AGG）和Vanguard总债券市场ETF（BND）分别流入7.7668亿美元和7.6641亿美元，资产规模分别为1385亿美元和1602亿美元。iShares投资级公司债ETF（LQD）和Vanguard中期公司债ETF（VCIT）分别记录10.8亿美元和6.4862亿美元流入。

WisdomTree Space Economy Fund(WSPC)上周正式上市，成为追踪太空经济的新选择。该主动管理型ETF将14.19%权重配置给SpaceX这一标志性太空股票，同时覆盖更广泛的太空生态系统。WSPC持仓约50只股票，年费率0.75%。

全球太空经济规模预计不到十年内达到1万亿美元或更高估值。摩根士丹利指出，私人企业在太空商业化中发挥越来越中心的作用，与NASA合作并大力投资解锁太空商业潜力。2020年至2025年间进入轨道的物体数量包括卫星和火箭以每年约20%的速度增长。

美国政府对太空领域持续投入获得两党支持，为相关投资提供政策基础。特朗普政府提议2027年创纪录的1.5万亿美元国防支出，其中包括太空部队预算从今年400亿美元增加77%至710亿美元。通过Artemis计划，NASA目标在2028年让人类重返月球并建立基地。

中东局势升级可能结束石油市场的相对平静期。美国对伊朗恢复军事打击，特朗普总统表示两国脆弱的和平协议已经结束。Global X表示如果伊朗进一步军事交火导致波动性增加，交易者可能需要审视相关能源ETF产品。

Direxion能源杠杆ETF提供双向押注工具。ERX（Direxion Daily Energy Bull 2X ETF）试图实现能源选择板块指数每日收益的300%，ERY（Direxion Daily Energy Bear 2X ETF）寻求该指数反向表现200%的盘中收益。这两个Direxion ETF都是针对石油股票而非原油价格的杠杆产品。

伊朗加速原油出口可能影响市场供需。伊朗急于在短时间内尽可能多地出口原油以筹集战争经济所需资金，7月9日装载了1100万桶原油。原文称供应受限可能重新激发交易者对看涨型ERX的热情，因为较低供应通常会推高价格并短期提振能源股。

地缘政治事件可能推动能源ETF表现分化。霍尔木兹海峡船只遇袭事件促使航运商暂停通过海湾的运输活动，卡塔尔能源的多艘液化天然气载体从关键水道折返。俄罗斯暂停一个月的液化天然气出口，而委内瑞拉继续向更前瞻性的国家石油政策迈进。

Neuberger投资管理公司推出Neuberger Quality Select ETF（NQLT），专注基本面稳健的中大型股公司。该基金采用主动管理策略，为投资者提供质量股票敞口，目标是基本面稳健的中大型股公司。NQLT进入竞争激烈的质量主题基金领域，与American Century U.S. Quality Growth ETF（QGRO）和VictoryShares Free Cash Flow ETF（VFLO）等被动策略基金竞争。

NQLT基金由CFA持证人Daniel P. Hanson管理，采用估值意识驱动的自下而上选股方法。Hanson拥有超过25年股权管理经验，领导Neuberger质量股票团队，该团队管理超过90亿美元资产。基金专注于具有持久竞争优势、强劲现金流生成能力和高投入资本回报率的公司，完全避免高度投机或未经证实的成长型公司。

NQLT基金净费用比率为0.48%，体现了主动管理架构适应当前投资者需求的趋势。State Street Global Advisors数据显示，主动管理ETF今年有望获得创纪录的8200亿美元资金流入。Neuberger于2022年推出首只主动管理ETF，目前已扩展至14只基金和超过38亿美元资产管理规模。

Global X Japan截至6月底管理资产达1.14万亿日元。Mirae Asset Global Investments宣布其日本ETF子公司Global X Japan的资产管理规模超过1万亿日元里程碑。该子公司成立于2019年，作为日本首家专业ETF管理公司。

Global X Japan三年内资产管理规模增长约7.5倍。该公司复合年增长率达89.7%，自成立以来通过连续推出人工智能、半导体和覆盖式看涨期权等创新主题产品抢占市场。其中移植韩国TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call ETF结构的产品在上市两个月后净资产就超过2亿美元。

日本新NISA制度成为Global X Japan增长催化剂。今年日本ETF市场总净流入27亿美元中，超过一半的15亿美元集中在Global X Japan。主要资金流入产品包括投资日本出口企业的Global Leaders ESG ETF和涵盖日本半导体价值链的半导体ETF。

未来资产Global X日本部门管理资产达到1.14万亿日元。Mirae Asset Global Investments称，Global X Japan截至6月底AUM达1.14万亿日元（约61.7亿美元）。该公司于5月首次突破1万亿日元门槛后持续获得强劲资金流入。

Global X Japan过去三年AUM增长7.5倍。自2019年成立以来，Global X Japan专注主题型和收益型ETF产品，包括人工智能、半导体和备兑看涨策略相关产品。公司AUM在过去三年增长7.5倍，复合年增长率达89.7%。

Global X Japan今年已获约15亿美元净流入。自2020年推出首只ETF以来，该公司平均每年上市12只新ETF，目前管理71只产品。日本2024年推出的修订版NISA免税投资计划提振了ETF零售需求。

T. Rowe Price的主动型ETF TSPA今年资产管理规模翻倍至42亿美元。该基金年初资产规模为21亿美元，截至7月10日达到42亿美元，年内获得17亿美元资金流入。T. Rowe Price美国股票研究ETF（TSPA）成为考虑核心主动型ETF基金的领先竞争者。

TSPA基金采用基本面研究方法主动投资符合其标准的美国股票。该基金收取34个基点费用，利用约30名研究分析师团队支持决策，通过研究驱动的选股寻求在整个市场周期内超越标普500指数。基金年内回报率为10.2%，过去12个月回报率为20.8%。

Vanguard最近密切分析了T. Rowe Price的主动型策略并引入其担任子顾问。这包括支持TSPA的团队。该基金表现优于ETF Database大盘混合股票类别平均水平，并且价格已升至50日和200日简单移动平均线上方。

Defiance新推出KSM TipRanks Analyst ETF（RANK）将基本面研究与动量投资相结合。该ETF采用TipRanks指数方法，将基本面分析和技术趋势融合在一个投资策略中。风险管控措施将个股权重上限设定为6%。

RANK的基础TipRanks指数在过去三年表现超越独立策略，截至2026年6月实现37%的年化回报率。该指数通过汇集整个华尔街分析师社区的独立共识数据来运作。指数首先筛选获得强劲基本面买入评级的美国大型公司，然后通过技术趋势筛选确保动能推动股价上涨。

该指数最终包含50只获得专业分析师共识和实际市场力量验证的美国领先股票。指数在预定的风险管理约束下运作，个股权重上限为6%，季度再平衡时行业敞口限制在40%以内。与其他ETF相比，RANK在信息技术股方面有较高敞口，但其最大单一持仓分配给医疗保健和工业板块。

美国零售投资者对ETF的采用持续加速。ICI的Shelly Antoniewicz在ETF TV访谈中表达了这一观点。ICI总裁兼CEO Eric Pan也在ETF TV上讨论了支持长期投资所需的税收改革。

State Street的Frank Koudelka认为ETF行业正处于拐点时刻。他在ETF TV上表示，高级管理人员仍然低估了ETF的重要性。相关访谈分为多个部分进行讨论。

ETFGI举办了涵盖多个地区的年度ETF洞察峰会。包括拉丁美洲、加拿大、美国、中东/GCC以及亚太地区的第六届和第七届年度峰会。峰会内容涉及PIF和SSIM重新定义沙特投资渠道等主题。