ETF 主题日报

iShares MSCI South Korea ETF单周获得30.3亿美元资金流入位居首位。投资者通过EWY基金规避SK Hynix等公司美国存托凭证(ADR)的高溢价，后者较韩国本地股价存在约27%的溢价。由于ADR发行和注销窗口关闭至7月29日，投资者转向通过该ETF获得韩国股票敞口。

美国大盘股ETF继续吸引资金流入。State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF获得18.2亿美元流入，Invesco NASDAQ 100 ETF获得10.8亿美元流入。iShares MSCI Value ETF同时获得14.7亿美元流入，投资者寻求对冲美国科技股集中度风险。

半导体板块在七月回调中仍获大量资金青睐。iShares Semiconductor ETF获得24亿美元流入，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF获得13.8亿美元流入。Roundhill Memory ETF也获得16.6亿美元流入，反映投资者对AI驱动内存短缺的投资需求。

Jensen投资管理公司为其新指数型品质ETF提交了申请文件。该公司专注于品质ETF产品，已有的主动型基金包括Jensen Quality Growth ETF（JGRW），现在可以通过被动基金扩大受众范围。新品质ETF将收取25个基点的费用。

该基金采用非自由裁量的规则化方法构建投资组合。基金的基础指数Jensen美国品质指数从VettaFi美国股票3000指数中筛选连续10年每年至少获得15%回报的公司，然后按市值排名选择最大的100只股票作为成分股，并基于自由流通市值进行加权。

新产品将加入其他VettaFi关联的品质ETF竞争行列。类似的VettaFi关联策略包括American Century美国品质增长ETF（QGRO）和American Century品质多元化国际ETF（QINT），分别收取29个基点和34个基点的费用。VictoryShares自由现金流ETF（VFLO）收取39个基点费用，追踪高自由现金流公司的指数。

State Street Energy Select Sector SPDR ETF（XLE）和Global X - MLP & Energy Infrastructure ETF（MLPX）采用不同的投资策略。XLE专注于标普500指数中的大型能源公司，而MLPX提供能源基础设施和主要有限合伙企业（MLPs）的定向投资。XLE包含21个持仓，最大仓位占比5.90%，于1998年推出。

两支ETF在费用和收益方面存在显著差异。XLE的管理费比率为0.08%，而MLPX为0.45%。MLPX在过去12个月的股息收益率为4%，XLE为2.80%。MLPX在过去12个月每股支付3.04美元，XLE支付1.52美元。

MLPX的投资组合更侧重于中游基础设施企业。MLPX持有29个证券，99%投资于能源，其余投资于公用事业，最大仓位占比8.64%，于2013年推出。该基金通过限制直接MLP敞口并投资类似实体来避免基金层面的税收。

两只基金的风险特征不同影响投资者选择。MLPX的五年最大回撤较低，使其成为保守投资者的良好选择。寻求大盘油气企业的投资者更适合选择XLE，因其具有低费用比率和高资产规模带来的流动性优势。

截至2026年7月中旬，多只ETF接近或达到1000亿美元资产里程碑。SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)是首只突破1000亿美元的ETF，此后近两打基金加入了这一行列。Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM)达到990亿美元，Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)达到990亿美元，iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)达到980亿美元，Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)达到960亿美元。

QQQM作为低成本纳斯达克替代品成功吸引大量资金流入。该基金于2020年推出，是4800亿美元规模兄弟基金的低成本替代品，追踪相同的非金融创新者指数但费用比率更低。截至7月15日，QQQM年内新增170亿美元资金，价值上涨17%。

现金类和分红类ETF在2026年表现强劲获得投资者青睐。SGOV持有980亿美元资产，提供3.8%的追溯收益率，成为投资者的安全选择，年内净流入290亿美元。SCHD作为第二大分红ETF，年内新增140亿美元资金，涨幅达19%，证明了纪律性分红增长的持续吸引力。

等权重策略ETF为投资者提供了科技股集中度风险的防御工具。RSP通过等权重配置标普500全部500家公司来减少对大型科技公司的暴露，将投资组合转向工业和公用事业等较小板块。该基金年初至今价值上涨12%，吸引120亿美元新资金。

全球对可靠基荷电力的需求推动先进反应堆市场快速发展。关键公司正在核能供应链领域实现重要的运营和临界里程碑。Range Nuclear Renaissance Index ETF（NUKZ）直接受益于这一势头，该基金提供对整个核能生态系统的针对性敞口。

Mirion Technologies通过美国能源部试点项目支持多个反应堆开发商实现里程碑。该公司宣布了一项8000万美元的多年期投资，用于扩大在宾夕法尼亚州Cheswick的制造和测试能力。Mirion是NUKZ的持仓股，推动基金对不断增长的全球核供应链的敞口。

Curtiss-Wright公司投资扩大核能制造产能以匹配长期公用事业积压订单。该公司宣布8000万美元的多年期投资来扩大其在宾夕法尼亚州Cheswick的业务，重点扩展关键核组件的测试和制造能力。该扩张得到海事工业资金和宾夕法尼亚联邦的支持。

NUKZ为投资者提供了接触核能复兴长期增长的战略解决方案。该基金持有Curtiss-Wright和Mirion Technologies等公司的股份，资产规模达7.83亿美元，显示了强劲的投资组合采用率。指数化方法为高度技术性行业的集中度风险提供了战略解决方案。

美联储利率走势预测变得困难，市场对本月是否调整利率存在不确定性。共识观点显示央行本月极不可能加息或降息，但之后的政策走向难以预料。这种不确定性让许多收入投资者感到沮丧，特别是那些持有高收益、利率敏感资产的投资者。

Invesco可变利率优先股ETF（VRP）提供了一种参与优先股市场的途径。该基金规模为30.1亿美元，追踪ICE可变利率优先股及混合证券指数，今年5月满12年。VRP持有350只优先股，30天SEC收益率为5.49%。

VRP通过浮动利率优先股降低了利率风险。该基金有效久期为3.03年，低于许多竞争性ETF，在债券术语中属于短期范畴。浮动利率证券是固定收益世界中利率敏感性最低的资产之一。

VRP的投资组合主要集中在金融服务业并具有较高的信用评级。该基金83%的持仓被评为AA、A或BBB级，92.27%的投资组合来自金融服务业。银行和公用事业公司倾向于发行优先股，因为这些行业强调稳定性和稳定现金流。

货币市场收益率下降使持有现金成本上升。RiverFront Investment Group指出，货币市场基金收益率从2023年峰值持续下降至目前的3.50%以下。根据圣路易斯联邦储备银行数据，第一季度末货币市场基金持有超过8.2万亿美元资金。

短期国债收益率高于货币市场基金提供更好选择。目前2年期国债收益率为4.21%，比2月底高出0.83%，而货币市场收益率继续下降。Global X认为投资者可以通过投资短期债券逐步重返市场而不显著改变风险状况。

股票市场强劲表现创造了再平衡机会。2026年上半年标普500指数回报率超过10%，达到近历史高点。10年期国债收益率为4.47%，低于预期的4.20%，但提供了比股票更低波动性的固定收益配置机会。

7月20周将有多项重要财报发布，半导体股票面临压力。人工智能交易经历重大收缩，英特尔将于7月23日周四公布季度业绩。分析师预计这家半导体巨头第二季度每股收益21美分，销售额144亿美元。

Direxion每日英特尔看涨2倍ETF试图提供英特尔股票日常回报的200%。该ETF代码为LINT，期权市场指标显示英特尔股票在财报后可能波动高达15%，为短期操作留下空间。英特尔股价今年已上涨超过160%，但在过去一个月的技术股抛售中下跌了17%。

英特尔制造能力特别是18A节点的评论可能影响股价和LINT表现。英特尔第一季度财报显示公司受供应问题而非需求问题困扰，预测毛利率34.5%，较第四季度的37.9%下降。利润率压力可能持续到18A产量改善和供应限制在2026年第二季度缓解。

VanEck通过GDX等产品帮助投资者接触黄金近60年，GDX在2006年推出标志着该公司ETF业务的开始。从美国建国到GDX成立20周年，黄金一直是价值储存手段。GDX于2006年5月推出，让投资者首次通过单一交易所交易代码获得多元化黄金矿业公司投资机会。

美国历史上黄金曾是货币体系基础，从1792年铸币法案到1900年金本位法都体现了这一传统。1792年铸币法案使黄金和白银成为新国家货币体系的基石，1900年金本位法将美元与黄金固定在每盎司20.67美元。1971年尼克松总统切断美元与黄金可兑换性，开启了法定货币时代。

VanEck创始人John C. van Eck在1968年预见到变化并推出了首只美国开放式黄金股票共同基金。当时黄金在布雷顿森林体系下仍固定在每盎司35美元，他的反向操作基于对黄金在金融系统中角色将发生重大变化的信念。脱离固定价格后，黄金成为市场驱动的价值储存工具。

GDX推出时强调了黄金股票为投资者提供独特价值的理念。黄金股票让投资者通过开采黄金的动态公司获得永恒资产的敞口。GDX不仅是一次产品发布，而是将数十年建立的深度主题专业知识以满足投资者不断变化需求的形式呈现。

美国投资公司协会主席Eric Pan和Shelly Antoniewicz在ETF TV节目中讨论了税收改革需求和零售投资者采用ETF的加速趋势。Eric Pan强调需要税收改革来支持长期投资，Shelly Antoniewicz指出美国零售投资者对ETF的采用继续加速。该报道还提及Frank Koudelka在State Street讨论ETF转折点的观点。

ETFGI举办多个地区性年度ETF峰会并提供拉美市场更新。包括第七届全球ETF洞察峰会拉丁美洲场次，以及智利、哥伦比亚和秘鲁市场演变情况更新。还举办了加拿大、美国、中东/GCC地区和亚太地区的年度峰会。

多位行业高管参与了ETF市场发展的相关讨论。Paul Lohrey代表CRSP讨论市场指数演变和金融包容性，David Tsoi代表Nasdaq讨论指数提供商角色演变。UBS资产管理的André Müller-Wegner讨论投资者对ETF期望的变化。