ETF 主题日报

Vanguard固定收益组合经理Rebecca Ventre强调延长久期的投资价值。Vanguard Total Bond Market ETF（BND）拥有5.8年久期和约4.8%收益率，即使收益率曲线上升50个基点，12个月回报率仍可超过2%。BND的场景分析显示50个基点加息仍能实现超过2%的12个月回报。

国际债券ETF表现优于美国本土产品且波动性更低。Vanguard Total International Bond ETF（BNDX）今年以来吸引近100亿美元资金。数据显示美元对冲全球综合债券在过去35年中有52%的时间跑赢美国Agg指数，且年化波动率低近1%。

主动管理ETF在2026年占据了行业资金流入的显著份额。根据J.P. Morgan季度指南数据，主动ETF捕获了2026年1.2万亿美元行业资金流入的37%，尽管仅占总ETF资产的12%。J.P. Morgan预计固定收益ETF市场到2030年将达到7万亿美元。

Goldman Sachs Future Tech Leaders ETF（GTEK）通过避开大型科技股实现优异表现。该基金采用主动管理策略，不投资于AMZN、MSFT、AAPL等大型科技股，而是专注于寻找创新领域的新兴企业。GTEK年内回报率达到44.9%，超越了ETF Database科技股票类别平均24.7%的表现。

GTEK基金采用自下而上的主动投资方法构建下一代科技股组合。该基金强调增长潜力，排除了AMZN、AAPL等大型科技股，费用率为75个基点。基金经理团队使用自由现金流等基本面指标筛选优质成长股。

GTEK基金的投资范围覆盖多个行业领域以分散风险。该基金可以投资信息技术、医疗保健或营销公司等多个行业的证券，主动授权使其能够跨行业配置。根据ETF Database数据，截至8月5日，GTEK显著跑赢同类平均表现。

T. Rowe Price Tech ETF(TTEQ)采用灵活主动策略超越了基准指数表现。该ETF今年迄今的表现超过了其基准指数，过去十二个月回报率达到53%，而基准指数同期回报率为25%。TTEQ收取63个基点的费用，专注于技术基础设施和创新领域。

TTEQ通过避免过度配置巨型股同时保持强劲业绩来区别于其他科技ETF。该策略由Dominic Rizzo管理，主要投资全球大盘科技公司，但比许多指数更具思考性和多元化。TTEQ不遵循严格的行业或类别规则，具有主动灵活性将关键创新者整合在一起。

TTEQ利用基本面研究评估各公司的前景、估值和潜在股价上涨空间。该ETF甚至利用其灵活性对OpenAI进行了私人投资，最大持仓包括Advanced Micro Devices(AMD)等公司。根据T. Rowe Price数据，TTEQ以MSCI ACWI Index为基准，过去十二个月NAV基础上回报率达53.76%。

Direxion周四推出了Daily SpaceX Bear 2X ETF（代码：LOFD），这是该公司围绕SpaceX主题构建的产品线中的新成员。该看跌ETF寻求实现SpaceX每日表现的反向200%投资结果（即-200%）。LOFD的推出紧随Direxion在6月15日推出的Daily SpaceX Bull 2X ETF（代码：LOFF）之后。

Direxion首席产品官Mo Sparks表示完整工具包让交易者能在两个方向上采取行动。Sparks称LOFF为投资者提供了表达SpaceX看涨观点的方式，而LOFD增加了看跌方面和对冲方式。该公司还提供围绕特斯拉的看涨和看跌ETF产品线。

SpaceX备受瞩目的首次公开募股成为史上最大IPO，公司估值在6月12日首个交易日结束时超过2万亿美元。这家太空探索公司本周早些时候公布了作为上市公司首份财报，显示出令人印象深刻的营收数据。然而，SpaceX在AI方面的巨额支出在其财报发布后严重拖累了股价表现。

现货黄金价格在8月6日触及每盎司4295美元，创下6月下旬以来最高水平。该报道称金价上涨受到疲弱就业报告和霍尔木兹海峡可能重新开放等因素支撑。2026年对黄金而言是艰难的一年，但贵金属目前正呈现上升趋势。

7月份ADP私营部门仅增加约44000个工作岗位，远低于预期的74000个。这一数据较6月份的95000个就业岗位大幅下降，可能影响美联储利率政策立场。令人失望的ADP报告可能导致央行在潜在加息问题上犹豫不决，这对黄金有利。

Sprott Active Gold & Silver Miners ETF（GBUG）等主动管理ETF可帮助投资者把握黄金上涨机会。Global X表示这类ETF提供对黄金白银矿业公司的集中投资，并具备应对市场变化条件的灵活性。GBUG不仅投资黄金矿商，还投资白银矿商以实现多元化配置。

主动型交易所交易基金在7月份首次突破2万亿美元资产规模。根据State Street Investment Management的数据，该类别在7月筹集了585亿美元，推动年初至今的资金流入达到4570亿美元。这一轨迹使2026年有望创纪录地获得8000亿美元的新主动资金，比2025年创下的全年纪录增长超过60%。

主动型固定收益ETF在7月吸引了207亿美元资金流入。报告显示，超短期债券在7月资金流入中领先，达到54亿美元。中期核心加债券紧随其后，为31亿美元，证券化债券增加了26亿美元。

美国国债在主要债券基准中的权重已从2002年的21%上升至46%。State Street全球研究主管Matthew Bartolini表示，随着世界从合作转向更多民族主义、自给自足的政策，政府更加依赖债务。美国公共债务最近已超过GDP的120%，推动国债在彭博美国综合债券指数中的权重达到46%。

T. Rowe Price提供TOTR和TBUX作为指数基金的主动型替代品。T. Rowe Price Total Return ETF（TOTR）是主动管理的核心债券基金，投资于政府、公司和抵押支持债务。T. Rowe Price Ultra Short-Term Bond ETF（TBUX）采用类似方法处理现金类持仓，超配较高质量的短期证券。

美联储新主席Kevin Warsh的政策信号不明确加剧了债券市场不确定性。Warsh在新闻发布会上未能消除市场对潜在加息的担忧，虽然央行7月未加息，但市场参与者希望得到今年余下时间进一步加息可能性较低的保证。原文称Warsh并未提供这种保证。

WisdomTree Floating Rate Treasury Fund(USFR)成为应对美联储模糊性的工具选择。该基金规模达189亿美元，有效久期仅为0.02年，在10年期国债收益率接近5%的情况下对投资者具有高度吸引力。Global X表示浮动利率债券和类似USFR的ETF在美联储让投资者猜测时可能是理想资产。

USFR基金通过低久期特性有效缓解利率风险并提供收入回报。该基金的30天SEC收益率为3.71%，在规避利率风险的同时不会让投资者损失收入。WisdomTree固定收益策略负责人Flanagan表示，如果Warsh意识到美联储和市场需要共同合作将有所帮助。

O'Shares全球互联网巨头指数七月上涨5.1%，云计算股票领涨。该指数背后是ALPS O'Shares全球互联网巨头ETF（OGIG），技术板块贡献最大涨幅达5.9%。微软凭借24.6%的云驱动涨幅成为最大贡献者，为指数增加1.38个百分点。

微软Azure云收入增速创2022年初以来最快。微软云收入在财年第四季度增长43%，次日股价跳涨16%创2008年10月以来最大单日涨幅。亚马逊消费必需品板块贡献第二大的2.31个百分点，AWS销售额增长37%至年化1690亿美元。

中国电商平台表现强劲成为指数主要贡献者。美团以超过35%的涨幅成为按百分比计算的最佳表现个股，拼多多母公司PDD Holdings上涨16.1%，阿里巴巴集团上涨27.4%。软件制造商也出现反弹，Atlassian和Workday分别上涨29.9%和近31%。

媒体通信板块是唯一下跌板块，拖累整体表现。该板块下跌2%并减去0.53个百分点，Roblox下跌约19%成为该板块最大跌幅。AppLovin作为移动广告技术公司下滑23.2%，减去0.69个百分点成为板块内最大拖累。