ETF 主题日报

主动型ETF全球资产在7月底达到2.59万亿美元的历史新高。根据ETFGI数据，该行业在当月获得895.8亿美元净流入。主动型ETF资产较年初增长35.6%，从2025年底的1.91万亿美元上升至当前水平。

今年前七个月主动型ETF净流入已达5904.6亿美元，接近去年全年 pace 的两倍。该报道称这一增速表明主动管理已从利基配置转变为顾问投资组合的标准组成部分。这超过了2025年同期的3226.9亿美元和2024年同期的1887.8亿美元。

Dimensional和J.P. Morgan各自管理约3090亿美元主动型基金资产，位居全球前列。J.P. Morgan今年领先所有提供商，获得525亿美元新资金。iShares以1767亿美元资产排名第三，但几乎匹配了这一流入速度，增加了518亿美元。

专注于股票的主动型ETF在7月引领增长，获得568.9亿美元流入。这推动今年前七个月流入达到3557.7亿美元，接近去年同期1833.6亿美元的两倍。专注于固定收益的主动型ETF在7月增加253.1亿美元，2026年总额达到1787.5亿美元。

Global X面向欧洲投资者推出NYSE 100 ETF，追踪最大科技及科技赋能成长公司。该ETF于8月20日在伦敦证券交易所和德意志交易所Xetra开始交易，总费用比率为0.09%，采用累积型设计。该基金不限制公司必须在特定美国交易所上市，而是捕捉大型流动性科技及科技赋能成长企业。

该ETF采用跨行业筛选标准，包含传统科技分类外的数字支付和在线零售等企业。除了科技公司外，该基金还可包括消费必需品、金融、工业和媒体通讯行业的精选公司。通过收入、市销率和近期销售增长组合对公司进行排名，最终采用修改后的市值加权方式。

分析师认为该基金挑战了纳斯达克100指数依赖上市交易所的限制条件。QuotedData高级分析师David Batchelor表示，该基金拓宽行业分类并考虑销售增长指标，与简单市值加权有所不同。但该基金仍主要押注美国大型成长股，与持有纳斯达克100、标普500或专门科技ETF的投资组合存在显著重叠。

欧洲股票市场正在摆脱价值陷阱标签并追赶美国主要指数。在企业盈利加速和有利宏观环境支持下，欧洲基准指数不再落后于美国股市表现。Vanguard FTSE Europe ETF（VGK）等大型核心基金凭借320亿美元资产基础跟上全球涨势。

欧洲股市基本面改善体现在估值差异和盈利能力提升上。Euro STOXX 600自2025年以来跑赢标普500指数，STOXX 600上半年盈利增长同比达到14%，为三年来最强劲表现。美国股票前向市盈率接近29倍，而欧洲基准指数市盈率处于有吸引力的十几倍区间。

欧洲股市吸引十年来最强资本流入（除2021年外）。根据EPFR数据显示，累计资金流回到2021年以来最强水平，外国资金流入达到五年新高。iShares Core MSCI Europe ETF（IEUR）已筹集16亿美元资金。

Global X Ultra Long Nasdaq 100 Complex ETF(ASX:LNAS)为投资者提供纳斯达克100指数的杠杆化敞口。该ETF由Global X Management(AUS)Limited发行，旨在为寻求放大美国科技股敞口的投资者提供战术性纳斯达克100表现敞口。其杠杆结构意味着市场波动对回报的影响比标准ETF更大。

LNAS作为杠杆化交易所交易产品采用复杂结构来增加对基准指数的敞口。与传统ETF简单追踪指数不同，LNAS使用杠杆机制在强劲市场上涨期间可能获得更多收益，但也可能在市场下跌时放大损失。由于每日重置和复合效应，长期回报可能与纳斯达克100整体表现的简单倍数显著不同。

该ETF的指示股息收益率为41.92%，远高于传统股票收入产品。原文称这一收益率水平需要仔细评估，因为杠杆化和复杂ETF的分配可能包括已实现收益、收入组成部分或其他分配要素，并不代表持续的经常性收入流。投资者对该产品的兴趣与大型美国科技公司的强劲表现以及人工智能相关增长焦点有关。

标普/tsx能源指数7月份上涨16%，成为加拿大股市中表现最突出的板块。在全球其他加拿大股票市场相对低迷的情况下，能源板块表现强劲。尽管能源股表现优异，但加拿大能源股票ETF录得2.44亿加元的净流出。

加拿大ETF市场整体呈现资金流入态势，7月份吸引182亿加元净新增资本。其中包含125亿加元的股票ETF资金流入。能源ETF的资金流出相对于加拿大上市ETF的整体资金流动规模较小。

清洁能源和科技板块在7月份表现疲弱，与能源板块形成鲜明对比。清洁技术和可再生能源在大盘和小盘股中均下跌6%，科技股也表现不佳，大盘科技股下跌4%，微型科技股下跌14%。

加拿大自然资源有限公司成为7月份成交量最大的大盘股发行人。该公司（TSX: CNQ）7月份有2.576亿股换手，TELUS公司（TSX: T）排名第二，成交2.074亿股。这表明市场领导地位相对集中于特定行业和公司。

Guggenheim Investments通过发布两只新基金扩大其主动管理ETF产品线。Guggenheim Enhanced Equity Income ETF（GEEQ）通过股票敞口、股息和期权寻求收入，而Guggenheim Investment Grade CLO ETF（GCLO）提供对投资级CLO的严格敞口。这两只新ETF都通过主动管理提供各自独特的收入培育方式。

GEEQ基金通过强股息股票和备兑看涨期权策略提供动态收入。该基金净费用比率为35个基点，专注于投资具有强劲股息支付记录的公司，并使用备兑看涨期权策略来放大收入并可能降低风险。

GCLO基金专注于投资级担保贷款凭证但可配置部分非投资级资产。该基金净费用比率同样为0.35%，主要配置投资级CLO，但可能将高达10%的净资产投资于低于投资级的CLO，以激活其他投资级CLO ETF可能错过的收益机会。

美国财政部可能动用1万亿美元资金进行债券回购的消息加剧了美元前景的不确定性。财政部长斯科特·贝森特宣布财政部可使用国库总账户1万亿美元资金进行债券回购，这一消息成为美元前景黯淡的最新迹象。随着收益率上升和债务增加，美元在霍尔木兹海峡冲突持续的情况下显得越来越不稳定。

Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU)今年迄今回报率达7%，跑赢贵金属类别平均水平。AAAU通过ETF结构的灵活性和税收效率优势追踪黄金现货价格，收取18个基点费用。该基金投资存放在英国的金条，每日净值使用LBMA PM黄金价格确定。

美联储减少公开指引增加了货币波动和政府应对措施的不确定性。顽固通胀、惊人的美国债务数字以及全球能源价格混乱正推高收益率并给政府带来压力。尽管更高收益率通常支撑美元，但也可能反映与经济困境相关的风险和担忧。

AAAU在三年期和五年期表现中持续跑赢同类黄金和金属ETF。根据ETF Database数据，该基金为投资组合提供了直接进入黄金的途径，在美元面临持续压力的情况下可作为有用的工具。ETF结构的灵活性、透明度和税收友好性使增加黄金敞口变得容易。

Global X电池技术与锂ETF(ASX: ACDC)为投资者提供电池价值链的直接敞口。该基金追踪参与电池价值链公司的指数，涵盖从锂和其他原材料矿商到电池组件和储能技术生产商。基金投资组合全球化，覆盖澳大利亚和美洲的矿商、亚洲的材料加工企业和电池制造商以及其它地区的科技公司。

电网级储能需求和电动车采用持续增长推动电池材料重新获得投资者关注。锂生产商的纪律性和供应链补库支持了关键材料领域的信心反弹。多国政府对国内电池制造和关键矿物供应的激励政策为需求故事增添了政策顺风。

锂和电池金属价格是主要驱动因素，但行业高度周期性带来风险。电动车销售速度和电网储能部署进度影响基金表现，政策支持和主要生产商供应决策也将发挥作用。商品价格波动使该行业高度周期性，锂价已显示大幅下跌的可能性。

基金未进行汇率对冲，集中投资于矿商和电池制造商放大了波动性。较强的澳元会侵蚀基金回报，技术变革和政策变化增加不确定性。中国生产商和加工商占重要比重，增加了特定国家政策和贸易风险。

美国ETF七月净流入达到创纪录的1934.2亿美元，今年前七个月累计净流入达1.23万亿美元。根据ETFGI的2026年七月美国ETF行业报告，这一总数是历史上最强的七个月表现。全球ETF资产在七月末达到创纪录的23.11万亿美元，其中美国基金贡献了72%的资金流入。

美国股票型ETF通过七月已募集5672.5亿美元，是去年同期2496.9亿美元的两倍多。截至七月末，美国ETF资产总额为15.74万亿美元，较去年底的13.43万亿美元增长17.3%。美国占全球ETF总资产约68%，并产生今年全球1.71万亿美元募资中的约72%。

主动型ETF七月吸引635.8亿美元资金，今年前七个月累计流入4667.9亿美元创纪录新高。这一数字远超2025年同期的2630.3亿美元。全球主动型ETF今年已募集资金5904.6亿美元，其中美国主动策略占近79%。

三大ETF提供商控制美国市场70.6%份额，Vanguard S&P 500 ETF成为单体基金之首。iShares以4.53万亿美元和28.8%份额领先，Vanguard紧随其后拥有4.51万亿美元和28.7%份额，State Street SPDR持有2.08万亿美元占13.2%。Vanguard S&P 500 ETF七月流入196.6亿美元，今年累计流入788.7亿美元。

截至8月21日当月黄金涨幅达到14%，创27年来最佳月度表现。WisdomTree Efficient Gold Plus Equity Strategy Fund（GDE）在截至8月21日的月份中上涨近15%，该基金结合了黄金期货和大盘股股权敞口。

摩根士丹利分析师预计黄金价格可能突破5000美元每盎司。该行分析师Amy Gower指出黄金达到4450美元每盎司预期目标的速度快于预期，并认为2027年存在超过5000美元每盎司的路径。Gower还提到投资者正在回归黄金ETF市场，因为预期美联储今年不会加息。

GDE作为主动管理型ETF在预期黄金波动环境中具有吸引力。黄金涨势发生在国债收益率飙升期间，表明更多市场参与者将黄金视为对冲美国债务激增的保护工具，而非易受升息影响的资产。亿万富翁投资者桥水基金创始人Ray Dalio也重申对黄金的青睐。