每日调研精选

Executive Summary

今日主线：AI算力与机器人产业化双轮驱动
AI算力基础设施产业链持续高景气，英伟达财报超预期验证AI硬件需求强劲（英伟达、安泰科技、晶盛机电），AI数据中心用电需求激增推动电源系统升级（法拉电子、科士达、盛弘），光模块产业链1.6T产品进入验证阶段（中际旭创、普赛斯）。人形机器人从主题投资转向产业趋势投资，特斯拉V3量产爬坡成为关键催化剂（埃斯顿、石头科技、云深处）。AI电源及供电基础设施需求爆发，800V高压直流演进推动相关供应链企业订单超预期。

边际变化：物理AI概念崛起与商业化验证
今日新增方向包括物理AI概念推动人形机器人关注度提升，T机器人目标26年2500台/周，27年5万台产能规划明确（新泉股份、浙江荣泰）。商业化验证方面，Anthropic首次实现盈利超预期，太空算力建设计划明确为AI基础设施提供新方案。AI芯片大尺寸高功耗趋势下，玻璃基板先进封装技术加速产业化（水晶光电、戈碧迦、中科飞测）。特斯拉监督版FSD入华标志着智驾行业从预期博弈进入落地兑现阶段。

关注点：催化密集期的分化风险
核心催化包括特斯拉V3量产进度、1.6T光模块客户认证进展、AI电源系统订单放量节奏。分歧点在于AI硬件需求可持续性与供给端产能释放速度的匹配度，以及人形机器人商业化时间表的确定性。需跟踪变量：GPU租赁价格走势、北美AI数据中心用电缺口数据、国产SiC功率半导体认证进展。中东储能大单落地情况及工程机械出口数据持续性亦值得关注，警惕被动权益基金净赎回对市场流动性的冲击。