AI算力基础设施产业链在Rubin架构推动下迎来新一轮增长周期，光通信、电源、散热、PCB等全产业链受益。关键数据显示，华为韬定律预计到2031年实现等效1.4nm制程水平，PCB钻针需求因Rubin架构升级推动头部企业下半年扩产规模约1.8亿支/月。各家观点在技术路线上存在分歧：部分机构看好3D堆叠和先进封装，认为混合键合设备需求可达100亿+；另一些则关注传统几何缩微路径。边际变化体现在从单一制程微缩转向空间缩微+时间缩微双轮驱动，设备端需求结构发生根本性转变。后续验证变量包括混合键合设备订单、3D封装扩产进度、Rubin平台出货量、先进封装材料需求。
• 2031年达到1.4nm制程同等水平
• 3D封装扩产10w+/年
• 混合键合需求100亿+
• AI硬件集成度上涨100倍
国金计算机[看多] 韬定律推动半导体性能提升路径变革，重点关注3D堆叠与逻辑折叠
华西机械[看多] 混合键合设备价值量10-15%，市值期权至少1000亿
东吴机械[看多] 重视测试机&探针卡等先进封装设备需求
国盛计算机[看多] 全球燃机供需缺口持续扩大，国产出海逻辑全面强化
均胜电子[看多] 获得国内头部星座电源订单，数量可观
⚠ 分歧: 主要差异在订单兑现节奏、技术路线选择和产业化时间表
后续验证：混合键合设备订单3D封装扩产进度Rubin平台出货量先进封装材料需求
关联: 拓荆科技 · 精测电子 · 微导纳米 · 华海清科 · 易天股份 · 华塑控股 · 晶盛机电 · 中航光电 · 航天电器 · 工业富联 · 斯达半导 · 天岳先进 · 横店东磁 · 杰华特 · 阳光电源 · 新雷能 · 麦格米特 · 欧陆通 · 台达 · 长源东谷 · 康明斯 · 四方 · 金盘科技 · 法拉电子 · 浪潮信息 · 华勤技术 · Dell · 联想 · 惠普 · HPE
AI算力需求推动电子布、MLCC、特气等新材料量价齐升，Low-DK供需缺口放大驱动特种电子布需求旺盛。Rubin平台升级带动AI新材料价值量系统性提升，关键数据反映供需缺口持续扩大。各家机构在细分领域布局上存在差异：部分看好电子布和PCB材料，另一些关注MLCC和特种气体，对价格弹性判断不一。边际变化体现在从传统材料向高性能材料升级，AI专用材料需求快速增长。后续验证变量包括Low-DK供需缺口变化、Rubin平台材料需求、特种电子布价格走势、AI新材料订单量。
• 7628电子布报价6.6-6.9元/米
• 较年初上涨48%-57%
• 同比上涨57%-74%
• AI相关订单占村田出货量10%，金额20%-25%
招商电新[看多] AI算力催生电子布量价齐升
国投证券[看多] AI算力驱动特种电子布需求放量
村田MLCC专家[看多] AI相关订单占比提升，产能紧张
AI新材料标的[看多] 重视中船特气等AI新材料标的
⚠ 分歧: 主要差异在价格涨幅持续性和需求验证
后续验证：Low-DK供需缺口变化Rubin平台材料需求特种电子布价格走势AI新材料订单量
关联: 中国巨石 · 国际复材 · 光远新材 · 中材科技 · 国瓷材料 · 生益科技 · 台光电子 · 中船特气 · 雅克科技 · 广钢气体 · 六氟化钨
Coding&Agent推动LLM进入商业化快车道，头部厂商ARR大幅提升，盈利模式逐步清晰。关键数据显示，AI内容生成与IP活化成为新趋势，南方传媒与中文在线战略合作打通AI内容全链路。各家观点在商业化路径上存在分歧：部分看好IP活化和内容生成，认为可实现传统出版数字化转型；另一些关注企业服务和垂直应用，对消费端需求持观望态度。边际变化体现在从技术验证向商业模式验证转变，IP资源和算力支撑成为关键要素。后续验证变量包括AI内容商业化收入、IP活化项目进展、算力平台利用率、用户付费转化率。
• Anthropic Q2收入109亿，同比+130%
• 智谱/月之暗面均达2亿美元ARR
• Minimax 3月达1.5亿ARR
• IP活化、算力支撑、人才培育、全球传播四大板块
申万计算机[看多] Coding&Agent推动LLM进入商业化快车道
海天瑞声[看多] 具身智能数据产业正迎来从0到1的破晓时刻
中泰传媒互联网[看多] 南方传媒与中文在线战略合作，打通AI内容全链路
⚠ 分歧: 主要差异在盈利兑现时间、商业模式可持续性、国内外技术差距
后续验证：AI内容商业化收入IP活化项目进展算力平台利用率用户付费转化率
关联: 海天瑞声 · 南方传媒 · 中文在线