每日调研精选

Executive Summary

今日主线：AI算力与电子产业链持续高景气，商业化进程加速推进。 AI算力基础设施需求保持强劲增长态势，华为Atlas 950预计2026年Q3-Q4大规模放量，Meta计划2027年AI基础设施投入翻倍至1450亿美元（关联：海光信息、中科曙光）。AI PCB海外产能扩张加速，泰国、越南成为重要转移基地，产品规格迭代推动盈利能力提升（关联：广合科技、超颖电子）。半导体设备国产化进程超预期，ASML浸没式DUV交期延长至18个月，国产GKJ设备获存储大厂批量订单（关联：汇成真空、中芯国际）。

边际变化：商业航天与机器人产业化实现关键突破。 今日新出现的方向包括商业航天产业链获得实质性进展，长征10号乙一子级回收成功标志着我国商业航天迎来关键突破，发射成本显著下降（关联：海兰信、钧达股份）。机器人商业化进程加速，配送机器人市场空间打开，机器人热管理成为量产关键技术环节（关联：运达科技、东方电热）。AI大模型商业化进展超预期，Anthropic预计Q3利润超10亿美元，GPT-5.6全面开放（关联：MiniMax）。

关注点：催化因素集中在产能释放与订单落地，分歧在于估值与业绩匹配度。 跟踪变量包括华为Atlas 950实际放量节奏、国产DUV设备验证进展、以及AI PCB海外扩产进度。商业航天与机器人产业链的订单落地情况将成为重要催化。当前AI相关板块估值普遍较高，需重点关注业绩增长与估值的匹配度，以及下游需求持续性的可持续性验证。