每日调研精选

2026-07-16 | 知识星球「每日调研」 | 15 个话题 | 48 条原始帖子
数据时间范围: 2026-07-15 09:02 ~ 2026-07-16 08:48
Executive Summary

今日主线:AI算力产业链持续高景气,光通信与半导体测试需求爆发式增长。 AI算力产业链景气度维持★5热度,ASML等核心设备商业绩指引大幅上调,带动中际旭创、麦格米特等配套产业链需求快速增长(AI算力-中际旭创、麦格米特)。光通信及半导体测试产业链同步爆发,仕佳光子、精智达等高端芯片需求旺盛,通富微电、长电科技封测格局优化(光通信-仕佳光子、通富微电)。消费医药板块分化明显,CXO龙头康龙化成、药明康德订单加速增长,而消费板块百龙创园、古井贡酒等底部企稳迹象显现。

边际变化:端侧AI政策催化与机器人量产元年正式开启。 今日新增方向包括端侧AI备案加速推进,苹果智能入华预期升温(★4),拓斯达等机器人企业聚焦整机开发,央企创新联合体成立加速产业化(机器人-拓斯达)。券商IPO跟投收益成为新亮点,长鑫科技战略配售带动中金公司、中信建投跟投收益超预期(金融-中金公司)。此外,腾讯混元Hy3调用量登顶标志AI模型商业化加速(腾讯控股)。

关注点:通胀降温为宽松预期提供支撑,需跟踪AI资本开支可持续性与消费复苏节奏。 AI算力需求从云端向端侧延伸,政策催化与技术迭代形成双重驱动;机器人产业化进程加速,2026年量产元年验证度提升;消费板块估值处于历史低位,社零数据企稳回升提供配置机会。重点关注中美科技博弈下的国产化替代进度、全球流动性变化对成长股估值的影响,以及新能源汽车出海与储能电池盈利能力的持续性。
宏观 / 策略
A股中报业绩分析 宏观策略 ★★★☆☆ 2026-07-15 15:38 ~ 2026-07-16 08:48
2026H1A股业绩分化明显,AI硬件、资源品和非银板块表现较好,整体预喜率43%。1682家公司披露中报预告,披露率31.23%,H1净利润同比增速中位数22.91%、整体法114.37%。AI硬件、资源品和非银金融等行业预喜率不低于50%。上半年GDP增长4.7%达标但内生动力不足。分歧体现在不同板块业绩分化程度上:AI硬件、资源品和非银表现较好,另有板块面临压力。相比此前,业绩分化趋势更加明显。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 1682家公司发布中报预告
• 披露率31.23%
• 预喜率42.99%
• 上半年GDP同比增长4.7%
兴证策略[中性] AI硬件板块业绩表现突出
国泰海通宏观[看空] 冰火两重天,警惕内需失速
⚠ 分歧: 主要差异在政策刺激力度和经济复苏节奏
后续验证:中报业绩预喜率板块分化GDP数据
关联: A股整体
行业 / 主题
AI算力 (1条)
AI算力产业链景气度提升 ★★★★★ 2026-07-15 12:34
AI驱动的算力需求持续超预期,核心设备商业绩大幅上调指引。ASML Q2营收93.27亿欧元(yoy+21.3%),全年指引从360-400亿欧元进一步上调至430-450亿欧元,毛利率指引上调至54%-56%。AI数据中心建设带动电源、散热、光模块等配套需求快速增长,端侧AI备案加速推进,苹果智能入华落地。分歧体现在兑现节奏上:部分机构认为需求强劲持续,另有观点担心美国纽约州暂停AI DC审批可能影响短期建设节奏。相比此前,AI应用生态逐步完善,ChatGPT活跃用户接近900万,单日增长近100万。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• ASML Q2营收93.27亿欧元(yoy+21.3%)
• 全年指引上调至430-450亿欧元
• ChatGPT活跃用户达900万
• AI电源Q3开始发货
长江电子杨洋团队[看多] AI驱动逻辑与存储扩产,业绩指引及设备产能同步上调
国联民生海外[看多] 收入指引超预期,光刻机扩产超预期
中信汽车[看多] 算力需求并未放缓,纽约州暂停审批不改趋势
半导体设备材料[看多] 国产化趋势确定,长鑫上市或短期扰动资金
天风电新[看多] AI电源等中报利空出尽,看好H2重估
⚠ 分歧: 主要差异在AI需求兑现节奏和估值水平,订单兑现时间、商业化变现速度以及政策扰动影响程度
后续验证:ASML出货量数据中心建设进度AI芯片需求光模块订单
关联: ASML · 中际旭创 · 麦格米特 · 欧陆通 · 富满微 · 阿里巴巴
机器人 (1条)
机器人产业化进展 ★★★★☆ 2026-07-15 13:16 ~ 2026-07-16 08:38
2026年将成为机器人量产元年,政策推动真实场景应用落地。拓斯达机器人业务聚焦整机开发,核心自研伺服控制、视觉偏转算法等,自制部分占BOM成本30%-40%。今年出货量小几十台,明年预期小几百台,后年有望向千台级别攀升。上半身机型售价15-20万元,全身机型25-30万元。分歧体现在产业化节奏和技术成熟度上:部分机构看好政策推动下的加速落地,另有观点关注实际应用场景的接受度。相比此前,央企创新联合体成立加速产业化进程。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 世界机器人大会应用探索计划
• 央企机器人创新联合体成立
• 26年量产元年
• 今年出货量为小几十台
长城机械[看多] 机器人业务稳步推进
长江电新[看多] 26年量产元年,加速真实场景应用
⚠ 分歧: 主要差异在产业化落地速度、成本控制能力和商业化时间节奏
后续验证:机器人出货量应用场景落地订单获取产业化进度
关联: 拓斯达
新能源 (2条)
新能源汽车及储能产业链 ★★★★☆ 2026-07-15 21:01 ~ 2026-07-16 08:35
比亚迪闪充周期与出海共振,Q3量价利三重拐点将至。储能电池出货量和盈利能力改善,鹏辉能源Q2业绩4.77-5.43亿(中值5.1亿),环比增长58%,储能电芯出货环比增长50%至15GWh。比亚迪闪充车型订单充足,7月迎来重要交付拐点,ASP因闪充车型提价而向上。分歧体现在兑现节奏和盈利能力上:部分机构看好量价利三重拐点,另有观点关注市场竞争激烈程度。相比此前,储能产业链盈利改善明显,出海业务提供强劲支撑。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 比亚迪Q3有望实现国内月度销量同比转正
• 闪充车型相较老款车型显著提价
• 出海持续高景气
• 鹏辉能源Q2业绩4.77-5.43亿(中值5.1亿)
长江汽车[看多] 量价利三重拐点将至
招商电新[看多] 业绩大超预期,出货量和毛利率双升
⚠ 分歧: 主要差异在闪充技术推广速度、储能需求持续性和竞争格局变化
后续验证:比亚迪销量储能电池出货闪充车型交付海外业务
关联: 比亚迪 · 鹏辉能源
锂电池产业链政策调控 ★★★☆☆ 2026-07-15 12:24
工信部牵头锂电池产能调查并建立预警机制,头部企业将制定集约发展方案。隔膜环节盈利改善明显。分歧体现在政策调控力度和企业应对策略上:部分机构关注政策对产能过剩的调节作用,另有观点担心过度调控影响产业发展。相比此前,政策监管趋严,预警机制建立。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 6家头部企业牵头制定方案
• 隔膜Q2单位盈利提升
• 产能扩张受限
隔膜分析[看多] 隔膜Q2盈利环比提升,下半年涨价预期
工信部政策[中性] 产能调查限制新增项目
⚠ 分歧: 主要差异在政策执行力度和对中小企业的影响程度
后续验证:政策细则产能利用率隔膜盈利企业方案
关联: 星源材质 · 恩捷股份 · 佛塑科技 · 宁德时代 · 比亚迪
电子 (3条)
光通信及半导体测试产业链 ★★★★★ 2026-07-15 19:21 ~ 2026-07-16 08:36
AI驱动光通信需求快速增长,光模块厂商扩产积极,CW激光器芯片等高端产品需求旺盛。仕佳光子拟定增28亿扩产高速AWG芯片及光互连组件、CW激光器芯片等项目,其中14亿投向CW激光器芯片项目。AI产业链推动测试设备需求增长,美股Aehr Test Systems业绩超预期涨幅超30%,精智达获HG客户10亿级以上CPU/SoC测试机订单。各家观点在技术路线和估值重估上存在差异,通富微电在先进封装COWOS-L能力方面与长电处于第一梯队但估值相对较低。相比此前,AI处理器测试需求从传统功率半导体测试向高端延伸。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 仕佳光子定增28亿扩产
• 100mW CW面向400G/800G/1.6T硅光模块
• 美股AEHR测试设备公司大涨
• AI处理器测试需求延伸
国金电子[看多] 光通信下游高景气度印证
天风通信[看多] 定增计划增强竞争优势
券商点评[看多] AI测试设备重估
GHDZ OSAT[看多] 通富微电兼具空间+胜率,先进封装能力与长电相近
半导体设备材料[看多] 国产化趋势确定,长鑫上市或短期扰动资金
⚠ 分歧: 主要差异在扩产节奏与需求匹配度的时间差、国产化替代进度和技术壁垒突破时间
后续验证:光模块出货量测试设备订单CW激光器芯片需求先进封装产能
关联: 仕佳光子 · 精智达 · 通富微电 · 长电科技 · 华天科技 · 中际旭创
半导体材料及设备国产化 ★★★★☆ 2026-07-15 13:39 ~ 2026-07-16 08:35
半导体靶材涨价逐步传导至财报,原材料成本压力在Q2见顶,下半年盈利改善预期明确。江丰电子高纯金属靶材涨价从6月陆续落地,大客户新价格执行预计从Q3开始。电子布行业供需紧张,中国巨石电子布项目投资24亿建设2.5亿米产能,行业紧缺望持续至28年。六氟化钨价格上涨至320万,供需偏紧。分歧体现在国产化进程的节奏和程度上。相比此前,国产化趋势更加确定,但资金争夺可能影响短期表现。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 江丰电子Q2为承压拐点季度
• 靶材涨价从6月陆续开始
• 韩国头部存储厂新价格执行预计Q3开始
• 下半年供给增量下修4%
江丰电子分析[看多] Q2是承压拐点,Q3盈利改善
券商观点[中性] 非经营性收益常态化
中信建材[看多] 行业紧缺持续至28年
华创AI新材料[看多] 六氟化钨供需偏紧,价格向上动力强
巨石投资者交流[看多] 电子布项目不增加总量供应,行业供应紧张
⚠ 分歧: 主要差异在原材料成本传导速度、供需平衡时间节点和国产化进程速度
后续验证:靶材价格传导电子布供需六氟化钨价格国产设备订单
关联: 江丰电子 · 中国巨石 · 中船特气 · 菲沃泰 · 微导 · 迈为 · 三祥 · 瑞联 · 阿拉丁
3D打印消费电子应用 ★★★☆☆ 2026-07-15 13:17
苹果硬件工程师接任CEO,3D打印从概念走向消费电子量产。华曙高科等设备厂商受益于消费电子应用拓展。分歧体现在产业化节奏和市场规模上:部分机构看好消费电子领域的应用前景,另有观点关注技术成熟度和成本控制。相比此前,3D打印在消费电子领域开始实现量产应用。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 苹果Watch Ultra 3采用3D打印钛工艺
• 华曙高科涨超15%
• Tim Cook转任执行董事长
国金计算机[看多] 苹果硬件新周期+定增平台化,3D打印批量制造时代
⚠ 分歧: 主要差异在消费电子应用的渗透速度
后续验证:3D打印订单消费电子应用设备出货技术进展
关联: 华曙高科
消费医药 (3条)
创新药及CXO产业 ★★★★☆ 2026-07-15 16:32 ~ 2026-07-16 08:34
CXO行业订单加速增长,龙头公司业绩超预期,创新药对外授权交易创新高。康诺亚H1净利润不低于12亿,司普奇拜单抗收入超3.9亿(yoy+132%)。今年1-6月创新药对外授权交易总额约1100亿美元,达2025年全年总额的八成。康龙化成CDMO业务大品种订单增加,药明康德业绩可见度强。分歧体现在估值水平和增长可持续性上:部分机构认为估值最低但订单加速,另有观点关注竞争格局变化。相比此前,商业化进展顺利,BD交易频发。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 创新药对外授权交易总额1100亿美元
• 达2025年全年80%
• 康龙化成CDMO订单增加
• 2026H1净利润不低于12亿元
CXO推荐组合[看多] 新分子药物赛道快速增长,商业化浪潮带来高增长
招商医药[看多] 创新药BD落地,CXO业绩超预期
国泰海通医药[看多] 创新药放量超预期
⚠ 分歧: 主要差异在监管政策变化、国际订单稳定性和商业化时间节奏
后续验证:CXO订单创新药放量BD交易业绩预告
关联: 康龙化成 · 药明康德 · 凯莱英 · 药明合联 · 昭衍新药 · 康诺亚
消费行业底部企稳 ★★★★☆ 2026-07-15 12:33
消费行业底部特征显现,社零数据企稳回升,白酒、美妆等细分领域出现边际改善,估值处于历史低位。白酒板块放量大涨,古井贡酒涨停,泸州老窖、山西汾酒涨幅居前。6月部分白酒大省动销同比改善,批价平稳。分歧体现在复苏强度和持续性上:部分机构认为市场风格再平衡推动估值修复,另有观点关注实际消费需求恢复程度。相比此前,低基数下动销边际改善为板块反弹提供支撑。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 6月社零数据超预期
• 限额以上烟酒类+12.1%
• 美妆触底结构分化
• 古井贡酒涨停
国信食饮[看多] 白酒指数涨超3%,基本面出清阶段
国泰海通消费[看多] 消费价值凸显,基本面触底
纺服行业[看多] 服装家纺社零企稳回升
国泰海通[看多] 市场风格再平衡,基本面边际改善支撑反弹
⚠ 分歧: 主要差异在复苏节奏和持续性、复苏持续性和终端需求恢复程度
后续验证:社零数据白酒动销消费复苏估值修复
关联: 百龙创园 · 西麦食品 · 古井贡酒 · 泸州老窖 · 山西汾酒 · 今世缘 · 迎驾贡酒
游戏板块暑期档催化 ★★★☆☆ 2026-07-15 19:18
暑期档游戏产品上线增多,板块活跃度提升。A股游戏公司2026年第二季度业绩前瞻维持高景气度,暑期档上线、开启测试的游戏产品数量持续增加。分歧体现在新品表现和存量游戏长线流水上:部分机构关注新品游戏和暑期档内容推动估值修复,另有观点关注存量游戏的持续变现能力。相比此前,线下游戏展会陆续开展,市场活跃度有所提升。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 暑期档游戏产品数量持续增加
• A股游戏公司Q2业绩高景气
游戏板块关注[看多] 新品游戏、暑期档内容推动板块估值修复
⚠ 分歧: 主要差异在新品表现和用户付费意愿
后续验证:游戏上线业绩预告用户活跃度流水表现
关联: 网易
其他 (1条)
工程机械周期上行 ★★★☆☆ 2026-07-15 19:14
挖机销量持续超预期,内外销双升。2026年1-6月挖机销量15.23万台(yoy+26.4%),其中国内销量7.90万台(yoy+20.4%),出口7.33万台(yoy+33.5%)。更新需求托底内销,全球化打开第二增长曲线。分歧体现在周期持续性和出口增长可持续性上:部分机构看好更新周期和全球化机遇,另有观点关注房地产投资和基建投资的变化。相比此前,连续4个月超预期且增速加快。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 2026年1-6月挖机销量15.23万台(yoy+26.4%)
• 国内销量7.90万台(yoy+20.4%)
• 出口7.33万台(yoy+33.5%)
工程机械抄底机会[看多] 高景气持续,3季度业绩拐点
⚠ 分歧: 主要差异在周期持续时间和政策支持力度
后续验证:挖机销量出口数据更新需求海外市场
个股深度
券商IPO跟投收益 金融 ★★★★☆ 2026-07-15 23:35
长鑫科技战略配售超预期,券商跟投收益增厚业绩。中金公司和中信建投分别跟投10亿达上限,假设上市首日收益率400%并计提30%流动性折价,将增厚当季投资收益28亿,贡献全年利润增长约30%。科创投资成为新的业绩增长点。分歧体现在跟投收益的可持续性和规模上:部分机构看好下半年业绩爆发,另有观点关注IPO节奏的波动性。相比此前,券商科创一级投资收益成为重要贡献。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 中金公司和中信建投分别跟投10亿
• 假设上市首日收益率400%
• 增厚公司当季投资收益28亿
券商板块观点[看多] 中报业绩超预期,下半年持续爆发
⚠ 分歧: 主要差异在IPO市场持续性和跟投机会的可持续性
后续验证:IPO节奏跟投收益券商业绩科创投资
关联: 中金公司 · 中信建投
腾讯AI模型商业化 电子 ★★★☆☆ 2026-07-15 12:31
腾讯混元Hy3调用量登顶,WeLM理论突破,AI模型商业化加速。分歧体现在商业化路径和收入贡献上:部分机构看好AI模型的商业化前景,另有观点关注变现效率和市场竞争。相比此前,AI模型商业化进程加速,应用催化持续。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 混元Hy3登顶OpenRouter调用量周榜第一
• 发布单卡可跑压缩版本
• 微信AI团队技术突破
中泰传媒互联网[看多] Hy3调用量全球登顶,下半年展望积极
⚠ 分歧: 主要差异在商业化变现速度和市场份额
后续验证:AI模型调用量商业化收入用户增长技术突破
关联: 腾讯控股
光伏组件业绩拐点预期 新能源 ★★★☆☆ 2026-07-15 11:00
光伏组件企业Q2仍处亏损状态,但减亏趋势明显,海外盈利维持较好,Q3有望迎来拐点。分歧体现在拐点时间和盈利恢复程度上:部分机构预期Q3业绩拐点,另有观点关注行业竞争格局和价格走势。相比此前,减亏趋势为业绩拐点提供基础。后续需验证订单、价格、出货、招标、政策、财报、行业数据等。
• 爱旭Q2经营性亏损收窄至约1亿元
• 6月基本实现单月盈亏平衡
• 海外占比约55%
开源电新[看多] Q2符合预期,Q3拐点在即
⚠ 分歧: 主要差异在拐点时间和盈利恢复程度
后续验证:组件出货盈利能力海外订单价格走势
关联: 爱旭股份
核心股票行情
名称代码收盘价涨跌幅
AI算力
源杰科技6884981798.90+13.12%
联特科技301205269.85+12.85%
新易盛300502568.82+10.99%
蔚蓝锂芯00224520.89+10.01%
沪电股份002463137.13+10.00%
生益科技600183147.90+10.00%
仕佳光子688313151.90+8.81%
麦格米特002851172.16+8.49%
光迅科技002281232.95+7.85%
太辰光300570203.88+6.91%
中际旭创3003081184.05+6.86%
澜起科技688008270.00+6.81%
炬光科技688167282.28+6.74%
德科立688205169.20+6.42%
胜宏科技300476290.28+6.33%
天孚通信300394273.51+5.48%
欧陆通300870264.00+5.07%
工业富联60113865.60+3.99%
深南电路002916408.99+3.91%
华工科技000988159.84+3.63%
科士达00251838.60+2.91%
福晶科技00222273.12+2.86%
威腾电气68822634.92+2.77%
禾望电气60306340.64+2.06%
可立克00278216.20+1.69%
京泉华00288531.25+1.63%
寒武纪6882561411.00+1.51%
中国移动60094191.80+0.40%
芯原股份688521270.33-0.45%
浪潮信息00097784.95-0.63%
海光信息688041340.85-1.20%
茂莱光学688502589.02-1.59%
烽火通信60049850.34-1.64%
润建股份00292956.70-4.67%
AI应用
易点天下30117128.44-1.15%
宇信科技30067414.36-1.51%
科大讯飞00223041.18-1.72%
金山办公688111222.63-1.73%
机器人
信测标准30093844.81+7.95%
蓝思科技30043340.32+2.00%
绿的谐波688017386.87+1.94%
恒立液压601100107.70+1.60%
三花智控00205041.66+0.82%
拓普集团60168954.36+0.76%
双环传动00247242.39+0.59%
鸣志电器60372855.70-0.34%
汇川技术30012460.25-1.15%
上海沿浦60512821.71-1.63%
光伏
福斯特60380614.91+10.04%
帝尔激光300776152.00+4.52%
阳光电源300274108.29+0.27%
迈为股份300751236.40-4.12%
钧达股份00286547.66-5.34%
锂电
德福科技301511115.00+11.26%
富临精工30043216.16+2.67%
宁德时代300750364.01+1.38%
湖南裕能30135861.98+0.71%
军工
火炬电子60367856.01+4.67%
菲利华300395102.16+3.80%
中航沈飞60076038.86-0.66%
航天电器00202574.37-2.14%
广联航空30090031.43-8.42%
航天电子60087919.31-9.60%
电子
东山精密002384260.37+10.00%
中瓷电子003031138.02+5.04%
立讯精密00247561.67+4.56%
华峰测控688200501.00+2.45%
中船特气688146248.34+1.57%
北方华创002371774.20+1.30%
华虹公司688347352.59+0.74%
晶升股份68847861.55-0.18%
中微公司688012405.30-0.81%
中芯国际688981160.99-1.58%
华勤技术60329677.79-1.77%
芯联集成6884698.48-2.08%
华海清科688120309.00-5.07%
材料
中国巨石60017654.52+8.76%
聚杰微纤30081956.01+4.11%
石英股份60368861.92+1.51%
东阳光60067338.75+1.31%
禾盛新材00229075.95-2.40%