每日调研精选

2026-07-26 | 知识星球「每日调研」 | 10 个话题 | 27 条原始帖子
数据时间范围: 2026-07-25 10:54
Executive Summary

今日主线: AI算力产业链依然是最核心的投资主线(★5),韩美9500亿美元存储合作凸显需求旺盛,AI芯片功耗抬升推动电源需求扩容,关联个股江海股份、浪潮信息等受益。光通信及卫星互联网(★4)因SpaceX星舰测试成功而获得催化,星链V3版卫星部署加速基础设施建设。半导体设备需求强劲(★4),英特尔上调资本开支至200亿美元以上,设备采购需求大幅增长40%,洁美科技等材料企业产品升级盈利能力提升。

边际变化: 今日新增方向主要体现在功率半导体涨价逻辑(★4),扬杰科技启动新一轮10-15%涨价,供需格局改善推动价格上涨,这是今天新出现的价格驱动逻辑。AI制药及生物技术(★3)方面,晶泰科技AI4S业务收入同比增长超120%,AI在药物发现领域应用加速落地。机器人商业化落地进一步加速,特斯拉Optimus产线建设推进成为新的催化剂。

关注点: 核心催化因素集中在AI商业化应用的持续落地,需跟踪AI芯片功耗提升对电源、散热等配套设施的需求扩张。分歧点在于AI算力需求是否能够持续超预期增长,以及半导体设备资本开支周期的可持续性。跟踪变量包括海外云厂商Q2财报capex指引、AI制药商业化进展以及功率半导体涨价传导效应,地缘政治因素对油价和能源安全的影响仍是重要外部变量。
宏观 / 策略
地缘政治与宏观经济 宏观策略 ★★★☆☆ 2026-07-25 11:39
地缘政治影响宏观经济政策重心向落实存量和储备增量切换。关键数据显示:二季度GDP增长4.3%,创近三年新低;计算机行业公募基金配置系数0.32。各家观点分歧:部分认为美伊冲突短期维持施压但中期需降级配合选举,部分关注油价上涨对经济的冲击;对于政策刺激力度和时点存在不同预期。边际变化:7月政治局会议政策重心向抓落实、促提速、储增量切换,AI商业化应用成为重点方向。后续验证变量包括:政治局会议政策表述、油价走势、财政政策出台情况、经济数据改善程度。
• 美伊冲突升级
• 油价上涨
• 动力煤价格反弹50-100元/吨
• 二季度GDP增长4.3%
未知来源[中性] 美伊冲突是特朗普谈判策略,短期施压中期降级
天风能源[看多] 动力煤需求旺季价格开始反弹
东方财富策略[中性] 7月以来市场再平衡,主线回调
⚠ 分歧: 主要差异在冲突持续时间、对油价影响程度、政策力度和市场反弹持续性
后续验证:政治局会议政策表述油价走势财政政策出台情况经济数据改善程度
行业 / 主题
AI算力 (1条)
AI算力产业链 ★★★★★ 2026-07-25 20:04
AI算力产业链向全栈协同延伸推动国产算力重要性提升。关键数据显示:韩美9500亿美元存储合作规模庞大,其中博通MOU相当于400亿美元/年;公募基金计算机行业配置占比仅1.1%,处10年0%分位。各家观点分歧:部分机构看好国产算力替代机遇,部分关注全栈协同竞争加剧;基金配置处于历史底部但已开始加仓大模型和算力标的。边际变化:算力竞争从单一环节向芯片-服务器-模型-推理软件全栈延伸,头部厂商功能布局相互对标跟进节奏加快。后续验证变量包括:AI芯片出货量、服务器订单情况、模型商业化收入、存储价格走势。
• 韩美9500亿美元存储合作
• 博通MOU相当于400亿美元/年
• 江海股份项目总投资50亿元
• 计算机行业公募基金配置占比1.1%
浙商计算机[看多] 算力竞争向全栈协同延伸,国产算力重要性提升
东北计算机[看多] AI芯片功耗持续抬升,高端电容需求显著扩容
国盛计算机[看多] 模型迭代利好,Opus 5重磅上线
申万计算机[看多] 计算机持仓占比底部,开始加仓大模型/算力
⚠ 分歧: 主要差异在国产化替代进度、订单兑现节奏、反弹持续性和估值修复空间
后续验证:AI芯片出货量服务器订单情况模型商业化收入存储价格走势
关联: 江海股份 · 浪潮信息 · 中科曙光 · 紫光股份 · 海康威视 · 华大九天
光通信 (1条)
光通信及卫星互联网 ★★★★☆ 2026-07-25 20:08
卫星互联网基础设施建设加速验证关键技术突破。原帖未给出可核验数据。各家观点分歧:部分机构关注SpaceX星舰测试成功的技术意义,部分看重V3版星链卫星性能提升的商业价值;对于入轨审批进度和商业化时间表存在不同预期。边际变化:首次投放真实V3星链卫星并建立通讯,验证推进系统修复和太空发动机重新点火能力,网络延迟预计从40-50毫秒改善。后续验证变量包括:V3卫星实际性能表现、星链用户数量增长、入轨飞行测试结果、地面终端部署进度。
• 星舰第13次综合飞行测试成功
• 20颗星链V3卫星成功释放并建立通讯
信达消费[看多] 星舰测试成功验证多项关键技术,V3星链卫星首次部署
⚠ 分歧: 主要差异在建设进度和商业化时间节奏
后续验证:V3卫星实际性能表现星链用户数量增长入轨飞行测试结果地面终端部署进度
机器人 (1条)
机器人产业 ★★★★☆ 2026-07-25 11:32
机器人商业化落地加速但路径分化明显。关键数据显示:特斯拉Optimus产线规划年产100万台,奥斯汀工厂规划年产1000万台;七腾防爆巡检机器人月租金3-5万对比人工成本5-8万具备经济性。各家观点分歧:部分看好特斯拉Optimus规模化前景,部分认为B端场景如防爆巡检更具现实商业价值;技术路线存在自主式vs预编程差异化。边际变化:特斯拉产线从半手工向全自动升级,AI5芯片完成流片;B端机器人在石油化工等特定场景率先实现规模化应用。后续验证变量包括:Optimus实际产量、B端机器人订单量、商业化应用场景扩展、成本效益验证。
• 特斯拉规划年产1000w台Optimus
• 七腾机器人月租金3-5万替代4-5名巡检人员
长城机械[看多] 七腾防爆巡检机器人解决真实痛点,商业化前景好
未知来源[看多] 特斯拉Optimus产线搭建,Scaling Law指日可待
⚠ 分歧: 分歧在于商业化落地时间和盈利模式验证
后续验证:Optimus实际产量B端机器人订单量商业化应用场景扩展成本效益验证
关联: 七腾机器人 · 特斯拉
新能源 (1条)
新能源及储能 ★★☆☆☆ 2026-07-25 10:58
• 潍柴动力微电网方案可降本40%降碳90%
• SOFC法国订单计划27Q1交付
• 营收2769.17亿元,同比增长54.80%
• 归母净利润432.84亿元,同比增长41.98%
未知来源[看多] 潍柴动力微电网方案面向离网场景,SOFC技术获海外认可
长江电新[看多] 盈利延续稳健增长,大额回购强化信心
公司公告[看多] 全球龙头地位进一步巩固,产能利用率提升
⚠ 分歧: 主要差异在技术成熟度、市场接受度、估值水平、增长可持续性和竞争格局变化
后续验证:新能源装机量储能项目落地电池技术迭代市场份额变化
关联: 潍柴动力 · 宁德时代
电子 (1条)
半导体设备及材料 ★★★★☆ 2026-07-25 10:54
半导体设备需求强劲推动产业链扩产和产品升级。关键数据显示:英特尔上调资本开支至200亿美元以上,设备采购需求提升40%;洁美科技离型膜单价从1.5元提升到2.6元。各家观点分歧:部分关注设备采购需求增长,部分看好材料产品结构升级;对于扩产节奏和供需平衡点判断不一。边际变化:英特尔积极锁定设备采购订单,洁美科技MLCC产品结构优化明显,中船特气监管期结束筹码结构改善。后续验证变量包括:设备订单签订情况、材料出货量增长、产品价格变化、财报业绩验证。
• 英特尔上调资本开支至200亿美元以上
• 设备采购金额提升40%
• 安凯微毛利率有望站稳30%以上
• 洁美科技低粗产品占比从15%提升到80%
未知来源[看多] 英特尔上调资本开支,设备采购需求大幅提升
天风电新[看多] 洁美科技产品结构变化带来盈利能力提升
广发机械[看多] 中船特气监管期结束,特气耗材龙头迎来配置机会
信达电子[看多] 聚焦TGV先进封装核心赛道,适配AI高速发展需求
⚠ 分歧: 主要差异在设备需求持续性、周期性波动、产能扩张速度、供需平衡和价格走势
后续验证:设备订单签订情况材料出货量增长产品价格变化财报业绩验证
关联: 安凯微 · 阿斯麦 · 应用材料 · 洁美科技 · 中船特气 · 蓝思科技 · Intel
消费医药 (2条)
AI制药及生物技术 ★★★☆☆ 2026-07-25 20:05
AI在药物发现领域应用加速但商业化仍需验证。关键数据显示:晶泰科技AI4S业务收入超1.8亿元,同比增速超120%;研发投入同比增长约50%。各家观点分歧:部分看好AI4S解决方案商业化前景,部分关注传统制药业务转型效果;对于AI制药技术成熟度和监管审批进度存在不同看法。边际变化:AI4S智慧解决方案业务强劲放量,机器人解决方案和智能服务均保持高速增长,即将推出一体化智能体系统。后续验证变量包括:AI制药项目临床试验结果、商业化合同签署、监管审批进展、研发投入产出比。
• 晶泰科技AI4S业务超1.8亿元
• 同比增速超120%
• 研发投入同比增长约50%
申万TMT+医药[看多] 晶泰科技AI4S业务强劲放量,主业高增
⚠ 分歧: 分歧主要在商业化落地时间和盈利能力
后续验证:AI制药项目临床试验结果商业化合同签署监管审批进展研发投入产出比
关联: 晶泰
消费服务及监管 ★★★☆☆ 2026-07-25 20:02
消费服务行业面临监管趋严但仍有增长机会。关键数据显示:携程被处7.5%罚款,净佣金率约9%;菲莫国际新型烟草收入39亿美元,同增14.2%。各家观点分歧:部分认为反垄断处罚影响佣金率调整空间,部分关注合规经营后的长期价值;对于新型烟草和口腔护理增长潜力判断不一。边际变化:携程处罚落地明确监管底线,登康口腔制定十五五四大赛道布局,菲莫国际HNB业务稳健增长。后续验证变量包括:携程佣金率变化、新型烟草出货量、口腔护理收入增长、监管政策执行情况。
• 携程被罚营收7.5%
• 涉及限定交易和最低价条款
• 菲莫国际新型烟草收入39亿美元
• HNB出货418亿支
中信社服[中性] 携程处罚涉及二选一和最低价,监管整治行业内卷
长江轻工[看多] 菲莫国际新型烟草业务稳健增长,HNB全球市占率约75%
未知来源[看多] 登康口腔制定十五五战略,布局四大赛道
⚠ 分歧: 主要差异在处罚影响程度、恢复时间、新兴市场接受度和监管政策变化
后续验证:携程佣金率变化新型烟草出货量口腔护理收入增长监管政策执行情况
关联: 携程 · 登康口腔 · 菲莫国际
其他 (1条)
工具制造及进口替代 ★★☆☆☆ 2026-07-25 11:37
• 京瓷、住友、YAMAWA于8月1日调价
• 山特维克、瓦尔特于9月1日调价
• 海外APT价格是国内2.9-3.2倍
未知来源[看多] 海外刀具涨价加速国产替代,双重逻辑兑现
⚠ 分歧: 分歧在于国产替代速度和海外竞争压力
后续验证:国产替代进度海外涨价幅度出口订单增长技术突破情况
个股深度
功率半导体 电子 ★★★★☆ 2026-07-25 11:32
功率半导体供需格局改善推动IDM厂商启动涨价周期。关键数据显示:扬杰科技目标涨价幅度10-15%,汽车电子业务有望达到翻倍增长,AI服务器业务收入规模约数千万元。各家观点分歧:部分看好汽车电子和AI服务器新兴需求,部分关注传统业务季节性波动;对于涨价传导能力和持续时间判断不一。边际变化:扬杰科技作为深度IDM厂商实现材料-制造-封测一体化,启动新一轮涨价并成立AI服务器独立事业部。后续验证变量包括:产品价格落实情况、汽车电子订单增长、AI服务器业务进展、供需平衡变化。
• 硅基碳化硅全系列涨价10-15%
• 汽车电子有望翻倍增长
• AI业务数千万元规模
• 一体化IDM模式
公司信息[看多] 深度IDM一体化优势,涨价落地预期
⚠ 分歧: 分歧主要在涨价持续时间和下游需求韧性,以及AI业务放量节奏的不可见度
后续验证:产品价格落实情况汽车电子订单增长AI服务器业务进展供需平衡变化
关联: 扬杰科技
核心股票行情
名称代码收盘价涨跌幅
AI算力
澜起科技688008233.66+3.62%
联特科技301205231.16+1.99%
海光信息688041314.28+0.73%
中国移动60094194.69+0.28%
芯原股份688521221.80-0.54%
深南电路002916332.81-1.38%
寒武纪6882561225.00-1.92%
光迅科技002281186.80-1.93%
茂莱光学688502358.00-2.18%
福晶科技00222255.99-2.29%
仕佳光子688313111.58-2.29%
禾望电气60306329.35-2.36%
中际旭创3003081046.51-2.43%
炬光科技688167203.70-2.77%
浪潮信息00097785.31-3.01%
沪电股份002463112.22-3.04%
威腾电气68822628.08-3.31%
华工科技000988108.19-3.32%
可立克00278213.95-3.46%
德科立688205128.60-3.51%
太辰光300570135.93-3.60%
润建股份00292949.90-3.65%
胜宏科技300476230.01-3.73%
源杰科技6884981390.00-3.81%
天孚通信300394203.41-4.09%
烽火通信60049836.36-4.11%
京泉华00288525.08-4.17%
工业富联60113860.25-4.18%
蔚蓝锂芯00224516.30-4.23%
新易盛300502476.02-4.28%
麦格米特002851122.27-4.30%
科士达00251832.26-4.61%
欧陆通300870202.97-4.80%
生益科技600183118.71-5.11%
AI应用
科大讯飞00223038.88-3.98%
金山办公688111226.93-4.81%
易点天下30117125.20-5.30%
宇信科技30067415.17-6.59%
机器人
蓝思科技30043337.32+2.02%
上海沿浦60512819.88-0.15%
恒立液压601100106.79-0.59%
双环传动00247235.36-3.57%
鸣志电器60372846.46-4.01%
绿的谐波688017295.30-4.21%
信测标准30093828.81-4.35%
汇川技术30012459.35-4.83%
拓普集团60168945.62-5.29%
三花智控00205035.05-5.75%
光伏
迈为股份300751181.30-0.38%
帝尔激光300776110.56-3.02%
阳光电源300274113.42-3.71%
福斯特60380613.75-4.38%
钧达股份00286541.34-4.42%
锂电
宁德时代300750383.01-0.77%
富临精工30043215.22-2.37%
湖南裕能30135863.92-3.17%
德福科技30151175.48-4.21%
军工
中航沈飞60076043.30-0.09%
航天电器00202565.90-0.36%
菲利华30039577.80-3.04%
航天电子60087914.62-4.76%
广联航空30090021.77-5.31%
火炬电子60367842.02-6.27%
电子
中船特气688146245.67+14.27%
中微公司688012388.50+3.54%
北方华创002371757.00+2.30%
华峰测控688200368.00+2.29%
华海清科688120263.90+2.07%
华勤技术60329688.19-0.78%
中芯国际688981143.73-0.94%
立讯精密00247560.59-0.98%
晶升股份68847843.70-1.11%
中瓷电子003031106.00-1.48%
芯联集成6884697.44-2.75%
华虹公司688347329.90-3.26%
东山精密002384199.18-3.61%
材料
石英股份60368846.44-1.82%
禾盛新材00229056.62-2.43%
中国巨石60017637.34-2.66%
聚杰微纤30081943.07-3.47%
东阳光60067328.31-6.13%