每日调研精选

2026-07-29 | 知识星球「每日调研」 | 17 个话题 | 68 条原始帖子
数据时间范围: 2026-07-28 09:04
Executive Summary

今日主线:AI算力产业链持续高景气,韩国半导体抛售潮引发关注
今日市场聚焦AI算力基础设施高增长(★5),全球五大设备商交期延长至18-24个月,谷歌云Q2收入增长82%验证需求韧性,关联个股中际旭创、易盛等受益。光通信产业链供需格局持续紧张(★5),28年2.4T、3.2T产品将大规模放量,长芯博创等龙头签署长期供货协议。然而,韩国半导体板块遭遇系统性抛售(★5)成为今日最大风险点,外资大幅撤离引发熔断机制。

边际变化:存储周期见顶信号显现,AI硬件回调情绪转向谨慎
今日出现的关键边际变化包括:Jefferies首次公开判断存储价格临近周期顶部,2026年Q3实际涨价幅度仅15%-20%,低于预期25%-30%,SK海力士、三星电子等面临压力。AI硬件板块出现回调(★4延续),市场开始关注资本支出回报率问题。同时,脑机接口商业化进程加速(★3新),2026年被视为半侵入式产品商业化元年,月之暗面开源3万亿参数模型Kimi K3标志AI大模型竞争升级。

关注点:美联储政策预期影响科技股估值,AI电力需求催生新催化
核心关注变量包括美联储加息预期升温对科技股估值的压力,以及AI电力需求推动的变压器出口订单超预期增长(思源、金盘等)。分歧点在于AI硬件回调是否重演2021年新能源见顶逻辑,需跟踪下游需求持续性。催化因素重点关注8月比亚迪人形机器人亮相、华为汽车产业链新车发布季,以及韩国半导体抛售潮是否会蔓延至全球市场。
宏观 / 策略
宏观政策与货币政策预期 宏观策略 ★★★★☆ 2026-07-28 09:30
美联储加息预期升高影响市场情绪,Citadel Securities预计美联储将上调利率25个基点。韩国股市受美股影响出现大幅调整。各家观点在加息预期上存在分歧:部分认为7月加息概率约30%,另一些预计加息25个基点概率达70%。相比此前,市场对科技股态度趋于谨慎。后续需验证美联储政策决定、利率走势、市场流动性变化。
• 美联储加息预期升高
• 韩国KOSPI单日跌10.84%
• 英伟达循环融资7500亿美元
• 期货市场隐含加息概率约30%
Citadel Securities[中性] 预计美联储将上调利率,强化主席反通胀承诺
韩国市场观察[中性] 杠杆投资过热,监管加强预期
GMF[中性] 预计美联储将超预期加息25bps
兴证策略[看多] AI渗透率提升斜率明显,企业盈利预期强劲
⚠ 分歧: 主要差异在加息幅度和时点,以及对不同资产类别影响程度
后续验证:美联储政策利率走势市场流动性科技股表现
行业 / 主题
AI算力 (3条)
AI算力基础设施产业链 ★★★★★ 2026-07-28 09:21
AI资本支出持续高增长驱动产业链景气度,2026-2027年需求依然强劲。全球五大设备商交期延长至18-24个月,谷歌云Q2收入增长82%,Capex上调至2050亿美元。各家观点在需求持续性上存在分歧:部分机构看好长期需求增长,认为AI硬件需求将持续释放;另一些关注资本支出回报率和估值问题,担心短期回调压力。相比此前,市场对AI硬件回调和资本支出可持续性的担忧增加。后续需验证订单执行情况、云服务商资本支出实际投放、设备交付进度及财务数据。
• 谷歌云Q2收入+82%
• Capex上调至2050亿美元
• 五大设备商交期18-24月
• SEMI预26年设备销售1659亿+23.2%
广发通信[看多] 光互连基本面与股价背离,坚定看好光互连龙头
国金通信[看多] 长芯博创大客户订单45亿元履约期至2030年
天风电子[看多] 覆铜板业绩进入大幅增长阶段,生益科技等beat预期
中信建材[看多] 电子布价格将持续上涨至20元以上
东北计算机[看多] PCB上游涨价逻辑转向AI技术迭代驱动
⚠ 分歧: 主要差异在订单兑现节奏、估值水平和时间节奏,部分机构担心英伟达信用风险对产业链的影响,以及AI资本开支持续性和需求增长节奏
后续验证:订单执行情况云服务商资本支出设备交付进度财报数据
关联: 旭创 · 易盛 · 银轮股份 · 美利信 · 中际旭创 · 新易盛 · 深南电路
AI散热与电源基础设施 ★★★★☆ 2026-07-28 09:29
AI算力散热需求刚性,金刚石散热技术优势凸显,热导率高达1000-2200W/(m·K)。液冷技术在AI数据中心应用加速推进。各家观点在技术路线选择上存在分歧:部分看好液冷技术推广,认为传统风冷难以满足高功耗需求;另一些关注金刚石等新材料散热解决方案。相比此前,头部厂商订单已积压至27-28年,供需缺口推动价格上涨。后续需验证技术路线选择、订单获取情况、价格走势、技术指标。
• 金刚石热导率1000-2200W/(m·K)
• 金刚石铜已多个场景落地
• 2029年全球AI芯片用金刚石散热市场空间
• 变压器出口订单持续超预期
浙商机械[看多] 金刚石散热优势凸显,金刚石铜有望率先规模化应用
西南汽车[看多] 美利信金刚石散热技术受益AI算力散热刚需
长江电新[看多] 重视26H2业绩拐点的底部方向
⚠ 分歧: 主要差异在技术路线选择和成本控制,液冷vs风冷的技术路径仍有争议
后续验证:技术路线选择订单获取价格走势技术指标
关联: 斯莱克 · 美利信 · 思源 · 金盘 · 安
AI大模型开源与产业化进展 ★★★☆☆ 2026-07-28 09:52
月之暗面开源全球首个3万亿参数级模型Kimi K3,比亚迪人形机器人产品将于8月正式亮相。自动驾驶商业化困境,智驾领域陷入价格战通缩螺旋。各家观点在产业化进度上存在差异:部分看好大模型开源推动产业发展;另一些关注自动驾驶商业化挑战。相比此前,人形机器人产业化进程加速。后续需验证产品落地情况、商业化进展、市场竞争格局。
• 月之暗面Kimi K3 3万亿参数
• 登顶Hugging Face趋势榜
• 比亚迪机器人8月亮相
• FSD V14建立认知壁垒
东北计算机[看多] AI大模型开源进展加速,人形机器人产业化落地
内部研究[中性] 智驾企业核心上涨逻辑是走出通缩螺旋的能力
⚠ 分歧: 主要差异在商业化路径和盈利能力
后续验证:产品落地商业化进展市场竞争技术指标
关联: 比亚迪 · 地平线
光通信 (1条)
光通信产业链供需格局 ★★★★★ 2026-07-28 09:30
光互连需求持续旺盛,28年2.4T、3.2T、NPO产品将极大放量。市场传闻1.6T光模块价格将暴跌至600美金,但多家厂商澄清传闻不实,实际报价远高于此价格。各家观点在价格走势上分歧明显:头部厂商认为高端光模块竞争未加剧,盈利能力未下降;部分机构关注年降压力。相比此前,客户多元化趋势明显,北美客户2027年800G/1.6T光模块需求已达9000-10000万只。后续需验证价格实际走势、订单确认情况、新技术产品放量进度。
• 多家客户签署长期供货MOU
• 28年2.4T/3.2T/NPO极大放量
• CPO交换机小批量出货
• 北美客户2027年800G/1.6T光模块需求9000-10000万只
广发通信[看多] 光互连基本面与股价背离,坚定看好光互连龙头
国金通信[看多] 长芯博创大客户订单45亿元履约期至2030年
ZX通信[看多] 高端光模块竞争未加剧,盈利能力未下降,海外CSP已给2027年明确订单
中际旭创[看多] 明年1.6T实际报价远高于传闻价格,不存在恶性竞争,需求旺盛原材料缺货
招商通信[看多] 仅北美客户2027年800G/1.6T光模块需求已达9000-10000万只,客户多元化趋势明显
⚠ 分歧: 主要差异在价格下降幅度预期、订单确认程度和盈利能力可持续性,部分机构担心价格战,但多数认为高端产品竞争格局良好
后续验证:价格走势订单确认新技术产品放量毛利率变化
关联: 旭创 · 易盛 · 长芯博创 · 中际旭创 · 光模块相关公司 · 联讯仪器 · 新易盛
新能源 (1条)
新能源产业链复苏与AI电力需求 ★★★★☆ 2026-07-28 11:49
锂电池排产创新高,光伏玻璃率先触底反转,储能电池产业链高增长验证,海博思创Q2业绩超预期。AI电力需求推动变压器出口订单超预期。各家观点在复苏节奏上存在差异:部分看好传统旺季和出口前置推动的需求增长;另一些关注AI电力需求对相关设备的拉动效应。相比此前,储能电池单位盈利显著提升,海外应用场景收入占比增加。后续需验证排产数据、订单执行情况、海外市场需求、业绩持续性。
• 8月Top5电池厂生产管线193GWh
• 环比增长8%,同比增长67%
• 正极、负极、电解液产量环比增长4-8%
• 海博思创Q2净利润4.16-4.96亿元
花旗调研[看多] 电池供应链迎来产能释放高峰
长江电新[看多] 海博思创Q2业绩兑现高增,单位盈利进一步提升
开源家电[看多] 安克创新与澳洲户储龙头合作,预计带来60亿元收入体量
⚠ 分歧: 主要差异在需求复苏的持续性、价格传导机制和AI电力需求的兑现时间
后续验证:排产数据订单执行海外需求业绩持续性
关联: 协创数据 · 长川科技 · 海博思创 · 安克创新 · 思源 · 金盘 · 安
电子 (4条)
半导体设备国产化进程 ★★★★☆ 2026-07-28 09:15
国产DUV光刻机开始量产,计划2026年生产5台,2027年扩大至20台。涂胶显影设备国产替代空间巨大,先进封装需求推动设备放量。各家观点在国产化节奏上存在差异:部分看好前道涂胶显影设备放量前景,认为国产化率提升空间巨大;另一些关注技术验证进度和客户接受度。相比此前,国产设备在前道工艺环节取得实质性突破。后续需验证设备验证进度、客户订单获取、国产化率提升情况。
• 国产DUV光刻机2026年生产5台
• 2027年扩大至20台
• 长鑫科技上市首日暴涨466%
• 前道涂胶显影设备市场规模约百亿
建投电子[看多] 中国企业开始量产自主研发DUV光刻机
东方通信[看多] 长鑫上市抽血担忧已成多虑,强α弹性设备值得反弹
西南汽车[看多] 美利信半导体业务受益设备自主可控浪潮
浙商机械[看多] 金刚石散热优势凸显,金刚石铜有望率先规模化应用
ZTDZ[看多] 涂胶显影国产替代10倍空间
⚠ 分歧: 主要差异在技术成熟度、商业化进程和国产化推进速度,国产第一代浸没式无法对标ASML,还需多代提升
后续验证:设备验证进度客户订单国产化率技术指标
关联: 精智达 · 中科飞测 · 美利信 · 长鑫 · 芯源微
半导体存储周期与电子材料涨价 ★★★★☆ 2026-07-28 09:07
Jefferies成为首家公开判断存储价格临近周期顶点的境外投行,2026年三季度存储芯片实际涨价仅15%-20%,低于预期的25%-30%。电子布、覆铜板、铜箔等上游材料进入加速涨价阶段。各家观点在周期判断上分歧较大:部分认为存储价格已接近顶部,需求端压力显现;另一些关注AI基建投入规模的支撑作用。相比此前,消费电子品牌难以承受持续抬升的采购成本。后续需验证存储价格走势、下游需求变化、材料涨价传导情况。
• 2026年三季度存储芯片涨价仅15%-20%
• 低于市场预期的25%-30%
• 预计2027年上半年触及本轮上行周期高点
• 电子布7628上涨1.5元
Jefferies[看空] 存储价格大概率在2027年上半年触及本轮上行周期高点,消费电子品牌难以承受持续涨价
SK海力士等[看多] 二季度财报业绩预计强劲增长
东北计算机[看多] AI大模型开源进展加速,人形机器人产业化落地
Citadel Securities[中性] 预计美联储将上调利率,强化主席反通胀承诺
韩国市场观察[中性] 杠杆投资过热,监管加强预期
⚠ 分歧: 主要差异在周期持续时间、价格顶部位置和涨价传导机制,上游厂商仍看增长,下游需求方已感压力
后续验证:存储价格走势下游需求材料涨价传导财报数据
关联: SK海力士 · 三星电子 · 铠侠 · 生益科技 · 金安国纪 · 华正新材 · 中国巨石
电子制造设备国产化 ★★★☆☆ 2026-07-28 10:41
PCB高端设备国产化推进,HVLP铜箔和LDI直写光刻技术布局积极。电子布织机国产化第一梯队,对标丰田产品线逐步推出。各家观点在国产化进度上存在差异:部分看好电子布织机国产替代空间;另一些关注技术验证和客户接受度。相比此前,国产设备在高端细分领域取得突破。后续需验证技术验证进度、客户订单获取、市场份额变化、技术指标。
• HVLP铜箔表面处理机获全球龙头技术授权
• LDI直写光刻技术布局
• GKJ镜片镀膜设备
• 对标丰田810系列8月送样
洪田股份[看多] PCB核心设备供应商及GKJ镜片布局
北自科技[看多] 电子布织机国产化旗手
⚠ 分歧: 主要差异在技术产业化进度和客户接受度
后续验证:技术验证客户订单市场份额技术指标
关联: 洪田股份 · 北自科技
功能性材料突破 ★★☆☆☆ 2026-07-28 09:32
• 涂碳箔技术打破国际垄断
• 超快充时代LFP正极导电率低
• 涂碳箔需求旺盛
• LCC反应速度微秒级
天风电新[看多] LCC产品扩产加速,未来三年最大增量
⚠ 分歧: 主要差异在产业化进度和客户验证时间
后续验证:材料订单及收入确认下游客户导入情况技术指标验证产业化扩产进度
关联: 万裕科技 · 莱尔科技
消费医药 (1条)
消费板块底部布局机会 ★★★☆☆ 2026-07-28 19:58
消费总体仍承压,处于业绩底部区域,但科技震荡可能利好消费配置情绪。乳制品板块企稳向好趋势确立,龙头乳企液奶收入有望转正。各家观点在复苏时机判断上存在差异:部分看好量贩零食等新业态进化空间;另一些关注乳制品板块企稳趋势。相比此前,代运营业务实现量利齐升,抖音业务实现盈利。后续需验证业绩复苏情况、消费需求变化、板块轮动效应。
• 消费总体承压
• 业绩底部判断
• 估值和持仓均处低位
• 预计26年乳制品大盘降幅收窄
东吴食饮[中性] 消费处于业绩底部,采用底仓思维应对,量贩零食业态仍有进化空间
青木科技[看多] 代运营业务量利齐升,鞋服类目根基深厚
浙商食饮[看多] 持续重点推荐乳制品板块
⚠ 分歧: 主要差异在复苏节奏和结构性机会,部分看好新业态,部分认为整体仍承压
后续验证:业绩复苏消费需求板块轮动财报数据
关联: 青木科技 · 优然牧业 · 现代牧业
其他 (1条)
传统制造业调整 ★★☆☆☆ 2026-07-28 09:53
• 废黄板纸价格较高峰回落58元/吨
• 箱板纸瓦楞纸均价回落2、18元/吨
• 纸厂库存仍在低位
• Caserones铜矿7月18日起持续断电
行业分析[中性] 淡季价格调整属正常波动,8月提价预期仍存
内部研究[看空] 铜矿供应链受极端天气影响,供应风险上升
⚠ 分歧: 主要差异在提价时点和幅度,以及供应链恢复时间
后续验证:原材料价格变化供应链恢复情况下游需求及库存行业开工率变化
个股深度
本日无个股类内容
核心股票行情
名称代码收盘价涨跌幅
AI算力
茂莱光学688502392.00+2.68%
中国移动60094196.35+2.08%
福晶科技00222258.40+1.94%
可立克00278213.95-2.99%
润建股份00292949.36-3.74%
科士达00251831.68-4.23%
海光信息688041298.28-4.88%
工业富联60113858.08-5.64%
蔚蓝锂芯00224516.06-5.70%
威腾电气68822627.55-5.72%
浪潮信息00097779.85-6.06%
烽火通信60049835.23-6.87%
京泉华00288524.18-6.96%
禾望电气60306328.75-7.65%
德科立688205122.00-8.03%
芯原股份688521205.41-8.54%
寒武纪6882561128.00-9.11%
澜起科技688008206.04-9.41%
联特科技301205217.00-9.73%
华工科技000988100.58-10.00%
光迅科技002281173.57-10.00%
沪电股份002463105.75-10.00%
麦格米特002851117.57-10.00%
深南电路002916318.10-10.00%
生益科技600183113.39-10.00%
炬光科技688167191.53-10.96%
太辰光300570125.00-11.34%
胜宏科技300476210.18-11.93%
仕佳光子688313100.20-12.79%
天孚通信300394181.56-13.21%
欧陆通300870183.61-13.60%
中际旭创300308908.00-15.69%
源杰科技6884981226.00-16.77%
新易盛300502406.90-17.13%
AI应用
宇信科技30067415.60+0.91%
科大讯飞00223039.81+0.20%
金山办公688111241.24+0.18%
易点天下30117126.17-1.06%
机器人
上海沿浦60512821.70-0.78%
三花智控00205035.58-1.25%
汇川技术30012458.67-1.36%
恒立液压601100103.80-1.59%
拓普集团60168945.60-1.68%
双环传动00247235.63-2.01%
鸣志电器60372847.01-2.51%
绿的谐波688017293.03-5.93%
信测标准30093827.36-6.68%
蓝思科技30043333.86-7.56%
光伏
福斯特60380613.89-1.49%
钧达股份00286541.85-1.99%
阳光电源300274112.08-3.55%
迈为股份300751168.26-8.09%
帝尔激光300776109.59-8.86%
锂电
富临精工30043215.38-1.85%
宁德时代300750390.86-2.28%
湖南裕能30135863.07-3.99%
德福科技30151172.45-11.10%
军工
中航沈飞60076043.46+0.44%
航天电子60087914.64-2.92%
广联航空30090022.03-3.50%
菲利华30039576.10-7.26%
航天电器00202561.62-9.02%
火炬电子60367840.67-9.82%
电子
芯联集成6884697.34-3.04%
华勤技术60329684.16-3.19%
中船特气688146275.80-3.21%
中微公司688012383.00-4.19%
立讯精密00247560.10-4.44%
中芯国际688981136.70-4.92%
华海清科688120258.00-4.97%
北方华创002371715.00-7.14%
中瓷电子003031100.28-7.58%
晶升股份68847841.84-7.64%
华峰测控688200355.90-7.70%
华虹公司688347281.00-8.88%
东山精密002384190.71-10.00%
材料
聚杰微纤30081942.53-6.40%
石英股份60368844.62-7.06%
禾盛新材00229053.14-7.65%
东阳光60067328.19-8.33%
中国巨石60017637.59-8.47%