每日调研精选

Executive Summary

今日主线：AI算力基础设施持续高景气，半导体产业链共振上行
AI算力基础设施需求维持爆发式增长，GPU/ASIC缺口扩大至30%，电力需求上调25%，带动数据中心相关产业链全面受益（关联个股：液冷散热厂商、电源管理企业）。半导体存储周期进入景气上行通道，硅片库存接近警戒线，预计下月集中调价10-20%，中芯国际二季度Ebitda利润率接近台积电水平（关联个股：硅片供应商、存储原厂）。光通信向NPO/CPO技术演进，硅光、TFLN等新技术路线并行发展，光模块需求持续旺盛（关联个股：光模块制造商、硅光器件供应商）。

边际变化：新方向涌现，传统逻辑深化演进
今日新增方向主要集中在AI终端硬件推动的高阶PCB需求爆发，以及化工品短缺逻辑在旺季来临后的兑现（今日新出现）。此前AI算力、半导体国产化等逻辑继续深化演进，硅片涨价预期从预期转向落地执行阶段。航运业复苏超预期，集运企业上调全年业绩指引，美线运价涨幅显著（今日新出现）。机器人产业化进程加速，核心零部件自研自产模式验证（延续此前逻辑）。

关注点：多重催化因素交织，跟踪变量分化明显
催化方面重点关注硅片调价落地情况、AI终端硬件量产进度、航运旺季需求释放；分歧点在于AI算力需求可持续性与供应链瓶颈的博弈；需跟踪的关键变量包括：GPU供应缺口变化、光通信技术路线选择、存储价格走势、机器人订单转化率。短期关注8-9月传统旺季需求验证，中期观察AI应用商业化进展对上游产业链的持续拉动效应。